报告导读：
　　本周价格走势：CEA温和上涨，CCER溢价率持续收窄
　　全国碳市场综合收盘价83.11元/吨，周环比+0.96%，涨幅收窄、周内波动率放大。全国温室气体自愿减排交易市场最新单日成交均价83.30元/吨，周环比-0.44%。
　　全国碳市场周度总成交量约524万吨，单日成交量环比上周增加约76%，发电行业配额方案尚未发布，预分配节点或有延后，中长期配额收紧预期下买家采购意愿有所显现；其中，挂牌协议成交约198万吨，在周度总成交量中所占比例降至37.9%，环比下浮11.8个百分点。CEA25成交量占比维持100%。全国温室气体自愿减排交易市场周度总成交量约14万吨，流动性环比下降83%。
　　全国碳市场周度成交均价81.47元/吨，周环比下跌约0.26%，主要受到大宗协议成交均价走弱拖累；大宗协议成交均价较挂牌协议成交均价低约2.4%。全国温室气体自愿减排交易市场周度成交均价83.13元/吨，周环比回升0.43%，较全国碳市场挂牌协议周度成交均价高出0.52%，溢价率周环比小幅收窄。
　　核心观点：基本面多空交织，市场不确定仍存
　　1、海外方面，欧洲高温推动制冷负荷走强，投资基金净多头头寸大增，然欧美权益市场走势不佳，EUA价格冲高回落。
　　2、CEA方面，发电行业配额方案尚未发布，预分配节点或有延后，中长期配额收紧预期下买家采购意愿有所显现，CEA价格温和上涨。
　　3、CCER方面，溢价率收窄至0.5%，造林碳汇方法学迎来修订，中长期利空碳价，持续关注项目和减排量登记节奏。
　　周度策略：中性；信号：0（0为空仓/卖出，1为偏多，2为多）。
　　风险提示：1、企业大批量出售预分配配额；2、CCER供应增量超预期；3、发电行业配额缺口低于预期；4、主管部门出台政策明确具有雄心的未来减排路径。