【申购建议】
　　公司是国内第一、全球第五大精密智造解决方案服务商，以垂直一体化精密制造为核心能力，布局消费电子、汽车电子、通信与数据中心三大赛道。消费电子为基本盘，是苹果核心一级供应商，承接AirPods、Apple Watch、Vision Pro等产品组装与配套精密零部件，同时供货Meta、华为、小米等品牌；通过收购德国莱尼切入汽车赛道，覆盖车载线束、智能座舱、高压快充等产品，定点特斯拉、宝马、奔驰、比亚迪等车企。算力业务聚焦800G/1.6T光模块、AI服务器高速互联与散热组件，深度配套英伟达、云厂商算力基础设施。未来公司持续从消费电子代工龙头向汽车、AI算力双增长曲线的全球化科技智造企业转型。
　　根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年的收入计算，公司在消费电子零组件及模组PIMS市场中排名全球第二、中国大陆第一，全球市占率为11.2%。
　　于往绩纪录期间，集团实现了强劲增长。于2023年、2024年及2025年，集团的收入分别为2319亿元、2688亿元及3323亿元。其中，自2023年至2025年，汽车电子、通信与数据中心业务线收入增长较快，复合年增长率分别为106.0%及30.0%。同年净利润分别为122亿元、146亿元及182亿元。
　　公司消费电子基本盘稳健，iPhone、Vision Pro份额持续提升。汽车电子板块收购莱尼拿下德系豪华车企Tier1资质，未来估值有望提升。同时在AI算力板块，随着高毛利800G/1.6T光模块连接器开始批量供货，将带动通信业务毛利率持续提升。公司上市后市值超过4800亿港元，对应2026年预测净利润PE约20倍，估值合理。综上，建议投资人积极参与认购。