【行情回顾】
　　上半年伦镍、沪镍走势同步但内盘波动更强，核心驱动为印尼镍产业链政策、中东地缘影响硫磺供应、宏观美联储货币政策预期等重要变量。镍价呈现政策预期拉涨、宏观及现实压制回落的过山车走势，上半年形成的高低点将成为下半年行情运行的区间参考。
　　【市场展望】
　　下半年成本支撑震荡下移，供需仍有过剩，宏观交易加息预期及潜在的衰退风险，镍价上方压力重重。但原生镍过剩显著收窄，意味着镍价底部已现，且资源民族主义导致供应链相对脆弱，长期综合成本反而被迫抬升，镍价也较难跌回去年低位。
　　策略上，镍价短期跟随宏观情绪寻底后有布局多单的机会。但值得注意的是宏观影响大于产业逻辑，而宏观不确定性较强，导致市场情绪波动剧烈，建议投资者谨慎操作，加强风险意识，跟踪资金流向。
　　【策略推荐】
　　1.单边：12-14.2万宽幅震荡。
　　2.套利：关注镍钢比修复的机会。
　　3.期权：基于期货单边的保护性策略。
　　风险提示：宏观、产业政策因素扰动。