【行情回顾】
　　一季度降息乐观氛围下碳酸锂获资金追捧，动力、储能需求超预期，津巴布韦锂矿出口限产收紧供给，推动锂价于5月中旬突破20万元大关，创下2024年以来高点。
　　但5月中旬宏观氛围转向悲观，受多重场外因素压制，锂价创新高后快速回落直至月末。利空不断叠加，最终以头部大矿复产预期大幅提前收尾，锂价增仓下行测试支撑。
　　上半年大起大落的行情本质是对前期乐观预期的修正。
　　【市场展望】
　　长期来看，锂价仍在上行周期。需求端，AI、算力等科技发展离不开电力配套，能源转型因高油价出现加速，储能仍然大有可为。供应端，关键矿产的资源争夺将长期存在，资源民族主义加剧导致供应链更加脆弱，很难回到过去低成本粗放式的野蛮生长年代，锂价底部整体抬升。
　　下半年头部大矿真实复产收窄供应缺口，上方空间被抑制，但需求向好仍将托底价格。6月末价格下跌充分计价供需格局从短缺转向紧平衡，经过三季度悲观情绪以及下游库存消化，四季度有望迎来中级反弹行情。
　　 【策略推荐】
　　1.单边：先抑后扬，逢低布局多单。
　　2.期权：保护性策略。
　　风险提示：宏观、产业、监管政策扰动。