【行情回顾】
　　2026年上半年纯苯及苯乙烯行情经历地缘政治溢价的一轮周期。年初受装置意外扰动与出口放量推动，产业链重心抬升。2月底中东冲突升级导致海运受阻，亚洲炼厂降负压缩石油苯产出，供应断崖收缩成为核心驱动。4月起随美伊谈判预期升温，地缘溢价逐步回吐，市场回归基本面定价。尽管上半年产业利润阶段性向苯乙烯转移，但PS、EPS、ABS三大下游开工持续偏低、终端需求疲软，限制上行空间。上半年行情由成本与供应双驱动推涨，最终回归弱现实，呈现急涨急跌的格局。
　　【市场展望】
　　美伊谈判深入致地缘风险溢价持续回吐，原油回调削弱芳烃成本支撑。苯乙烯行业现金流亏损扩大至年内高点，部分非一体化装置开工受限，供应端收缩延续，纯苯进口及国产量均持续减少。但7月末至8月初霍尔木兹浮仓原料将陆续到港，国内原料补给增加，叠加庞大产能基数，PS及ABS开工率存回升预期，现货供应宽松格局难改。
　　需求端，8月起下游逢低补货或带来短暂支撑，但终端需求缺乏实质改善，家电受国补退场及高库存拖累，建筑保温受地产后周期压制，下游原料及产成品库存保持低位，备货需求未被有效刺激。出口端在国内价格优势下虽是重要宣泄渠道，但难以消化国内庞大供应。总体而言，成本支撑减弱、供应回升预期与疲软需求并存，行业供需矛盾拐点仍需漫长等待，下半年市场维持偏弱震荡格局。
　　【策略推荐】
　　1.单边：芳烃价格跟随成本波动，后续海峡通航阻碍逐渐变小，化工品到港量后续增加，芳烃价格预计震荡偏弱。
　　2.套利：逢低做扩苯乙烯-纯苯价差。