核心观点
　　上周房地产板块（中信）涨跌幅-3.7%,同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-1.5%、-1.4%，超额收益分别为-2.2%、-2.3%。29个中信行业板块中房地产位列第15名。
　　（1）新房市场：从新房成交看，上周(2026/6/20-2026/6/26)36城新房成交面积225万方，环比+24.4%，同比-24.0%。2026年6月1日至6月26日累计成交711.2万方，同比-8.6%。今年截至6月26日累计成交4141.6万方，同比-17.2%。
　　（2）二手房市场：从二手房成交看，上周(2026/6/20-2026/6/26)15城二手房成交面积176.3万方，环比+17.4%，同比+6.1%。2026年6月1日至6月26日累计成交665.5万方，同比+12.1%。今年截至6月26日累计成交4116.1万方，同比+3.3%。
　　（3）库存及去化：从库存和去化周期看，13城新房累计库存6445.8万平方米，环比-0.5%，同比-17.9%；13城新房去化周期为19.9个月，环比变动-0.7个月，同比变动-0.1个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为13.1个月、15.5个月、17.3个月、148.9个月，环比分别变动-0.4个月、-0.8个月、-1.5个月、+1.9个月。
　　（4）土地市场：土地成交方面，2026年6月22日-2026年6月28日百城土地成交建筑面积2928.4万方，环比+75.1%，同比-11.4%；成交楼面价1814元/平，环比+78.9%、同比-23.0%；土地溢价率+12.3%,环比+6.9%，同比+4.3%。截至2026年6月28日,2026年累计成交土地建筑面积为47849万方，同比11.6%。
　　投资建议：6月第3周新房成交环比上升，同比下降，二手房成交环比上升，同比上升。国务院副总理何立峰在调研时指出“要有效防范化解重点领域风险，有力有序推进地方融资平台退出和改革转型，持续推动地方中小金融机构改革化险，着力稳定房地产市场”。何立峰要求，及时研究帮助企业解决面临的实际问题的举措，着力稳定和提振市场预期，以更大力度和更实举措做好各项经济工作。投资建议：1）内地开发商：推荐内地开发商A股：滨江集团、招商蛇口；港股：中国海外发展、绿城中国、华润置地、建发国际集团；2）轻资产运营公司：推荐物管公司：绿城服务；商管公司：华润万象生活；3）港资开发商：推荐新鸿基地产，建议关注恒基地产、信和置业等。
　　风险提示：地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期