市场成交延续分化趋势，LPR连续13个月按兵不动
　　本周政策端保持稳中偏暖基调，中央以城市更新规划和税收优惠为主抓手，地方公积金松绑力度加大，但LPR连续13个月按兵不动，货币端尚未释放更强宽松信号。市场端延续分化格局，新房成交同比降幅扩大至-18%，需求端信心仍弱；二手房凭借价格调整优势维持正增长，以价换量特征明显。后续我们建议关注7月政治局会议定调，若经济数据继续走弱，降息窗口有望打开，预计房地产市场将迎来供需改善、价格企稳的良好局面，维持行业“看好”评级。推荐标的：（1）布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企：中国金茂、建发国际集团、华润置地、招商蛇口、保利发展、中国海外发展、滨江集团、越秀地产、绿城中国；（2）住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策：华润置地、新城控股、龙湖集团；（3）“好房子，好服务”政策下服务品质突出的优质物管标的：华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服务、建发物业。
　　政策端：中央以规划引领和税收优惠为主，地方公积金政策持续松绑
　　本周中央层面LPR连续13个月持平，降息预期落空；国务院正式发布城市更新“十五五”规划，聚焦城中村改造、老旧小区及公积金改革，信号明确但增量信息有限。国税总局明确换房个税退税延续至2027年底，利好改善型需求释放。地方层面鞍山公积金政策进一步宽松，放开代际互助提取、取消商贷提取时效限制、取消贷款次数限制，力度较大；江苏举办房地产投资说明会，提出规划许可豁免、容积率优化、房票安置等举措，侧重供给侧发力与去库存。
　　市场端：新房单周成交下降，二手房稳健增长
　　销售端：2026年第26周，全国30城新房单周成交面积（网签口径）262.7万平米，单周同比下降18.1%；全国30城新房累计成交面积（网签口径）4747.2万平米，累计同比下降8.9%。2026年第26周，全国15城二手房单周成交面积（网签口径）180.8万平米，单周同比增长1.3%；全国15城二手房累计成交面积（网签口径）4334.6万平米，累计同比增长0.5%。
　　投资端：2026年第26周，全国100大中城市成交土地规划建筑面积1673万平方米，单周同比下降34%。2026年前26周，全国100大中城市成交土地规划建筑面积51513万平方米，累计同比下降13%。全国100大中城市土地成交楼面价为1658元/平米，同比下降60%；土地成交总价170亿元，同比下降74%；平均溢价率（4周移动平均）为11.7%。
　　价格端：2026年第26周，冰山100指数为9860，周环比-0.10%，周同比-10.6%。
　　风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。