本报告导读：
　　中国最大的综合家庭护理品牌集团，品牌、渠道、服务筑壁垒。AI赋能服务全流程，拓展女性全周期综合家庭护理生态。
　　投资要点：
　　投资建议：预计公司2026-2028年收入分别为13.58/16.83/20.19亿元（人民币，下同），同比增长30%/24%/20%。预测公司2026-2028年经调整净利润分别为1.80/2.36/2.93亿元，增速分别为45%/31%/24%。综合PE估值和PS估值，给予公司2026年目标价5.90港元（按1港元=0.86元人民币）。
　　中国最大的综合家庭护理品牌集团，品牌、渠道、服务筑壁垒。①品牌：公司旗下拥有五大品牌，包括高端母婴护理品牌圣贝拉、艾屿、小贝拉，家庭护理品牌予家，女性中式滋补品牌广禾堂。品牌力提升支撑客单价上行。②渠道：公司旗下月子中心数量稳步增长，截止2025年底中国内地门店数140家，2025年进入4个海外城市、设立月子中心8家。③服务：专业化、标准化、数字化、定制化，服务质量超越同行。数字化、信息化赋能业务。
　　家庭护理行业空间广阔，产后护理渗透率提升。据弗若斯特沙利文，2024年中国产后护理行业市场规模约448亿元，预计2025-2030年CAGR为18.7%，增长驱动为悦己消费、演变的家庭结构、生育年龄延后等。对比中国台湾及韩国市场逾60%的产后护理渗透率，中国内地产后护理渗透率仅17.0%（2024），提升潜力巨大。当前行业整合进入拐点，中小机构持续出清，圣贝拉品牌、渠道、服务优势凸显，通过内生外延实现市占率提升。2026年6月，集团收购武汉头部母婴护理品牌弗蕾亚，迅速提升在华中区域的市场占有率。
　　AI赋能服务全流程，拓展女性全周期综合家庭护理生态。公司将AI技术深度融入月子中心全场景服务，实现服务需求智能响应、护理方案智能适配、全程健康数据智能监测，在不降低高端服务品质的前提下，优化服务调度效率，进一步放大自身标准化服务优势。以月子中心产后护理核心业务为流量入口，持续拓展产后修复、女性健康功能性食品、家庭护理等高附加值业务，完善孕产全周期服务产业链。通过多业务板块协同，挖掘客户全周期消费价值，优化整体收入结构与业务盈利结构，打造多元收入增长曲线，向综合家庭护理品牌持续演进。
　　风险提示：行业竞争激烈，新店经营爬坡不及预期，海外扩张风险。