本报告导读：
　　中观景气分化，半导体产业链景气高增，出海制造延续快速增长；地缘局势缓和，原油价格大幅回落，化工开工率回升；端午节出行活跃，消费仍待提振。
　　投资要点：
　　半导体景气高增，化工开工率回升。上周（06.15-06.21），中观景气线索主要有：1）新兴产业景气延续高增长，半导体产业链景气高增，出海制造延续快速增长；2）地缘局势缓和，原油价格大幅回落，化工开工率回升；3）内需消费景气仍承压，房地产销售下滑，端午假期消费偏弱。
　　上游资源：原油价格大幅下滑，化工开工率环比回升。1）原油：美伊局势缓和，布伦特原油期货结算价环比-7.7%，国内化工品价格指数-5.8%；化工开工率回升，PTA开工率连续三周环比回升至66.7%。2）有色：COMEX黄金环比+0.2%，工业金属表现分化，SHFE铜/铝+0.1%/-0.8%，国际金属价格仍受到紧缩预期压制。3）煤炭：煤价环比持平，电厂日耗小幅提升。
　　中游周期与制造：新兴产业景气延续，建工需求继续磨底。1）先进制造：半导体产业链景气延续高增，DRAMDDR5/DDR4/DDR3价格环比+2.6%/+0.0%/+2.9%，5月中国台湾电子产业上市公司营收同比+47.4%（前值+34.9%），其中集成电路是营收核心支柱，IC制造/IC设计同比+39.8%/+35.5%；DRAM存储芯片仍是增速最快的方向，存储器/存储芯片同比+300.8%/+356.4%。出海制造延续较快增长，5月变压器出口同比+39.4%（前值+13.5%），出口均价32.3千美元/万个，同比+33.6%（前值+9.9%）。2）基建地产：建筑开工需求偏弱，钢铁建材价格小幅下滑。
　　下游消费：端午假期消费偏弱，地产销售边际走弱。1）端午节消费：端午假期（06.19-06.21）出行活跃，消费仍待提振，日均旅游人次同比+4.2%，但日均客单价同比-0.2%，端午档电影日均票房同比13.3%，平均票价同比-1.8%。2）地产：30大中城市商品房成交同比-11.3%，10大重点城市二手房销售同比-14.5%，地产销售边际走弱。
　　物流：快递量同比提升，集运价格环比上涨。1）货运：全国公路/铁路货运量同比-7.3%/-0.4%；快递揽收/投递量同比+8.8%/+8.7%。3）海运：海运价格表现分化，SCFI与BDI指数环比分别+4.6%/-0.3%，中国港口货物吞吐量/集装箱吞吐量环比-1.5%/+2.5%。
　　风险提示：国内政策