如何理解陆家嘴论坛的政策安排？
　　陆家嘴论坛上，潘行长提出将临时隔夜正/逆回购工具的操作利率调整为7天期逆回购操作利率加、减25个基点，区间由70个基点收窄为50个基点；另外还将适时增加隔夜逆回购操作品种。央行在强化对短端资金利率的调控。利率走廊上下限降低，后续资金利率的波动区间收窄，下限有进一步下探的空间，但短期难言利好。
　　设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具，定位为紧急流动性支持，为当前利率窄区间波动的情况下提供更多稳定性的支持工具。
　　资金利率怎么看？
　　本周央行7天逆回购净投放8238亿，余额明显上升；MLF+买断式余额较上周无变化；央行短期资金呵护下，大行融出规模回升至2.39万亿，DR001稳定在1.43%附近。
　　6月15日至18日DR001在1.43%附近波动，未来DR001进一步抬升的概率较小，但也不宜对资金宽松抱有太高的期待。央行的呵护更多是防范资金利率进一步上行，而非推动资金利率显著下行。在经历了前期大行融出的显著回落后，大行资金融出的底层逻辑可能尚未发生改变，资金可能仍将在1.4%附近持续震荡。
　　如何看待债市走势？
　　上周利率整体震荡下行，债市情绪快速修复，我们跟踪的债市情绪已经修复至近期较热的水平，速度快于预期；市场长利率买盘回升，二永普信比价快速压降，利率债基中位数、绩优债基久期等均快速修复，也能够观察到相似结论。
　　整体来看，基本面偏弱的现实没有改变，社融仍偏弱；央行通过各种方式推动资金利率向政策利率靠拢，但银行体系钱多的现状并未发生根本变化。债市偏多情绪短期不会发生改变。
　　但也需要注意，央行当前收紧资金利率，也有防范利率快速下行，以求将债市利率维持在合意区间附近的意图，未来10Y国债向下突破年内前低的难度较高。
　　整体来看，债市可以继续看多，但做多上可能要更加谨慎。
　　风险提示：央行货币政策态度变动超预期，政策力度超预期