平安观点：
　　本周回顾：全球权益市场多数上涨，韩日领涨，油价显著回调。本周美伊谈判取得积极进展，油价调整扩大，WTI原油下跌9.7%；全球权益多数上涨，韩日及中国台湾股市领涨，韩国综指、日经225指数、中国台湾加权指数分别上涨11.4%、7.9%、5.2%，美股三大股指上涨1%-2%，A股普涨，上证指数上涨1.5%，创业板指上涨11.0%、科创50上涨14.9%，成长风格占优。结构上，电子、通信涨幅高达17.5%、14.9%，覆铜板、HBM、玻璃纤维等概念领涨。全A日均成交量3.1万亿元左右，股票型ETF净流出616亿元，融资净流入规模转增。
　　海外方面：美伊谈判取得进展，美联储新任主席沃什表态偏鹰，市场加息预期升温。美伊谈判取得一定进展。6月15日，美国总统特朗普和巴基斯坦总理夏巴兹·谢里夫表示，美伊和平协议已经达成，双方宣布立即、永久停止所有战线军事行动，霍尔木兹海峡免费通行。伊朗将既不生产也不获取核武器。目前，双方已正式签署谅解备忘录并生效。美军已解除了对伊朗的海上封锁。不过，由于以色列与黎巴嫩冲突未能按时停止，美伊磋商被推迟。美联储维持利率不变，新任主席沃什表态偏鹰，市场加息预期升温。美联储6月FOMC会议维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变，符合预期。发布会上，沃什表示未锁定固定利率路径，强调历次会议均可双向调整利率，不会单纯为提振经济主动降息；同时，沃什本人未提交个人利率预测，弱化了点阵图的指引意义。
　　国内方面，5月经济延续“供强需弱”态势。基本面上，5月经济延续供强需弱态势。供给端，5月工业增加值同比增长4.5%，较前值抬升0.4个百分点。需求端，5月社零同比-0.6%，较前值回落0.8个百分点；1-5月固定资产投资累计同比-4.1%，跌幅较前值扩大2.5个百分点。政策方面，一是陆家嘴论坛召开，金融监管部门联动支持新质生产力发展。央行将支持发展股权市场和债券市场“科技板”满足各类主体多元化融资需求；金融监管总局将推动金融资源向新兴产业和未来产业集聚；证监会将深化“两创板”改革，扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，积极支持优质人工智能大模型企业上市。支持量子科技、生物制造、具身智能等更多领域“硬科技”企业在科创板上市。随后，上交所对人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准作出细化规定。落地证监会部署。二是国家发改委召开民营企业座谈会，促进“六张网”建设。国家发改委主任郑栅洁表示，将加强“六张网”规划建设，统筹用好各类政府资金和新型政策性金融工具，推动形成更多实物工作量。三是商务部等八部门促进人工智能+消费发展。商务部等八部门联合印发《关于加快“人工智能+消费”发展的实施意见》，提出17项具体举措，促进人工智能进千家万户、进千商万店，促进消费提质扩容。
　　综合来看，本周市场走高，既有美伊和谈取得进展，风险偏好回升的外因；也有政策支持力度强化下，新质生产力相关领域再迎催化的内因。政策红利下，以AI产业为代表的科技成长主行情有望进一步延续。但同时也应关注到相关行业内部拥挤度仍然偏高，可适当强化对景气度周期、短期逻辑较为明确领域的关注。建议关注三条线索：第一，以AI为代表的科技成长仍为核心主线，但短期需关注AI产业链内部的资金轮动，选择拥挤度相对较低的方向（半导体设备与材料/存储等）。第二，先进制造、周期板块也具备景气向上逻辑，关注主线切换的潜在机会（机械设备/有色/化工等）。第三，短期看，厄尔尼诺正式形成，可能提升用电需求、影响农产品供给，可关注纳凉保供及供给冲击机会（储能/电力设备/农产品等）。
　　风险提示：1）宏观经济修复不及预期；2）货币政策超预期收紧；3）海外资本市场波动加大。