本期投资提示：
　　本阶段化妆品医美板块表现弱于市场。2026年6月12日至2026年6月19日期间，申万美容护理指数下滑3.0%，表现弱于申万A指数8.0pct。其中，申万化妆品指数下滑3.1%，弱于申万A指8.1pct；申万个护用品指数下滑2.6%，弱于申万A指数约7.6pct。
　　周观点：618大促顺利收官，抖音美妆品类双位数增长。本周618大促进入尾声，天猫平台预计截至21号返场完毕收官，抖音平台于18号收尾。据青眼情报，今年618，抖音平台化妆品类目总GMV达到325.35亿元，同比增长16.7%。抖音美妆销售榜中，雅诗兰黛在618大促期间合计获得7.35亿GMV，位居榜首，赫莲娜、海蓝之谜次之。国货品牌珀莱雅获得5.79亿GMV，领跑国货，位居美妆整体榜单第4位。韩束、自然堂、百雀羚等国货杀入榜单前10。谷雨、毛戈平、林清轩、可复美打入榜单前20位。在天猫方面，珀莱雅凭借早C晚A大单品等长生命周期，以及新高客单价蕴白系列的成功，稳居天猫美妆销售榜首。
　　本周重点业绩回顾：PDRN成分专题报告：美容运用双线开花，PDRN蓄势待发。PDRN（多聚脱氧核糖核苷酸）具有修复、抗炎等功效，自15世纪被人类运用以来，功效、提取与运用范围不断发展与延伸。运用领域双线开花，PDRN进入医美+化妆品运用核心赛道。PDRN凭借修复、抗炎、促胶原等功效，适配术后修复、敏感肌护理等场景，形成消费新趋势。国内企业蓄势待发，化妆品新品迭出药械拿证在即。原料与护肤方面，华熙生物领衔国内企业，围绕PDRN构建了从原料制备到终端应用的全链条专利布局，形成了清晰的技术壁垒矩阵。上美股份旗下韩束、聚光白两大品牌重拳出击，打造PDRN水光棒/特护次抛，聚光白胶原三文鱼水光次抛精华液。珀莱雅源力+红宝石系列双拳出击，运用PDRN致力于修护紧致两大功效。药械方面，乐普医疗当前主力在研产品为注射用透明质酸钠复合溶液（PDRN），处于发补后补正阶段，预计2026年提交注册。
　　新闻回顾：巨子生物获批第三张Ⅲ类针剂注射证。6月16日，公司交联重组Ⅲ型胶原蛋白颈纹填充针获NMPA获批，为全球首款颈纹专用全长重组Ⅲ型胶原填充剂。叠加前期两款产品落地，公司现已集齐三张再生医美Ⅲ类注射器械证，完成全场景胶原针剂布局，医美第二增长曲线正式兑现。公司三款针剂实现精准差异化卡位，覆盖全面部+颈部抗衰赛道。其一，2025年10月获批的Ⅰ型胶原冻干针，主打面部细纹长效再生，高毛利属性突出，已于2026年6月线下上市放量；其二，2026年1月获批的胶原+玻尿酸复合针，拥有独家面颊平整度适应症，兼顾即时填充与长效胶原再生，有效规避行业同质化竞争；其三，本次获批颈纹填充针，采用纯物理交联工艺，安全稳定，填补全球颈纹专用合规填充剂空白，抢占高景气蓝海市场。
　　投资分析意见：化妆品：核心推荐：1）渠道或品牌矩阵完善的珀莱雅、毛戈平、上美股份、林清轩、上海家化；2)期待业绩增速边际改善的润本股份、巨子生物、贝泰妮、丸美生物、华熙生物。3）母婴板块：圣贝拉、孩子王。医美：把握研发拿证壁垒高、盈利能力强的上游环节公司，重点看好大单品驱动、产品管线布局广泛的标的；推荐：爱美客、朗姿股份。电商代运营+个护自有品牌推荐：若羽臣、壹网壹创、水羊股份、青木科技。
　　风险提示：宏观不确定性加剧；市场需求变动；行业竞争加剧；医美监管趋严。