本周瓶片观点：地缘利空短期出尽，逢低试多
　　供应
　　高加工费下供应增加，本周工厂平均开工80.5%。绍兴天圣一期20万吨瓶片装置目前运行平稳，2期预计7月中旬投产；富海一套年产30万吨聚酯瓶片装置本周因需做公用工程联动停车，预计6月底与新装置一同复产；6月底-7月，汉江安化等小厂预计陆续复产，大厂负荷保持稳定。
　　需求
　　饮料平均开工70%-90%，华东片材平均开工在50%-90%，食用油在60%-80%左右，下游开工小幅走弱。出口海运费趋势上行，部分出口订单出现滞港，交货周期被拉长。国内聚酯瓶片工厂库存整体平均至10天略偏下附近，局部略高或略低。
　　观点
　　地缘利空短期出尽，逢低试多。美伊签署谅解备忘录后聚酯大幅回调，情绪溢价基本出清，原油估值不高。PX6月底仍有新增检修计划，聚酯原料环节供应保持收缩。供应端，6月底-7月新装置投产+部分复产逐步兑现，开工预计上升至85%左右。需求端，下游趁低价补货动作有所增多，但整体随用随采。需求拐点显现，但大规模补库启动仍需等待海峡解封的正式落地。出口方面，海运费夏季上行部分出口订单滞港，中期仍稳健。7-8月平衡表逐渐从平衡转为累库，近端加工费和月差溢价继续回落。
　　估值
　　现货加工费900-1100元/吨，盘面07加工费800-910元/吨，现货估值偏高。
　　策略
　　1）单边：逢低试多
　　2）跨期：月差反套（8-9，9-10）
　　3）跨品种：多TA空PR，多PF空PR
　　风险
　　地缘冲突反复，关税政策变化