本周沥青观点：地缘利空短期出尽，期货底部震荡，现货抗跌
　　供应
　　本周（20260611-0617），中国92家沥青炼厂产能利用率为14.1%，环比增加1.9%，国内重交沥青77家企业产能利用率为14%，环比增加2.1%。分析原因主要是山东胜星复产及个别炼厂提产，带动产能利用率增加。
　　需求
　　本周（20260610-20260616），国内沥青54家企业厂家样本出货量共17.8万吨，环比减少4.8%，国内沥青出后增减不一，整体稍有下降，其中华东地区江苏新海周期内短暂停拍，区内可发沥青资源进一步减少，带动出货量减少明显。
　　观点
　　地缘利空短期出尽，期货底部震荡，现货抗跌。周内美伊签署谅解备忘录，地缘风险溢价消退，成本中枢持续下移，期货价格跟随回落。国际油价高位回落的情况下，沥青受供应支撑，跌幅不及上游，利润修复明显。供应端，本周山东胜星复产及个别炼厂提产，产能利用率小幅回升。但炼厂开工仍处历史低位，低负荷支撑价格底部。需求端，北方刚需平稳，南方受梅雨天气影响需求偏淡。炼厂消耗库存出货，终端库存累积。现货端仍受重质原料短缺影响，价格相对抗跌，基差走强。
　　估值
　　本周（20260610-0616），生产沥青综合利润不抵扣情况下周度均值为255元/吨，按照比例抵扣周利润为447元/吨，环比增加350元/吨。周期内国际油价高位回落，沥青价格受供应低位支撑，价格跌幅不大，支撑沥青加工利润增加明显。
　　截至本周四（6月17日），国内炼厂重交沥青主流成交价（与6月11日相比涨跌）：西北持稳4820-4850，东北上涨10至4650-4770，华北下跌120至4530-4630，山东下跌60至4430-4630，长三角持稳4850-5070，华南持稳4850-4900，西南（云贵）持稳5540-5570，西南（川渝）上涨50至5350-5400。
　　策略
　　1）单边：多配。
　　2）跨期：月差正套。
　　3）跨品种：-
　　风险
　　地缘局势反复