本周景气度改善的方向主要在信息技术、金融地产和公用事业领域。上游资源品中，贵金属、煤炭价格上涨；中游制造领域，5月主要企业工程机械销售三个月滚动同比增速普遍改善，工业机器人、金属切削机床产量三个月滚动同比增幅扩大。信息技术中，DDR5价格持续上涨，5月集成电路产量三个月滚动同比增幅扩大。消费服务领域，生猪养殖盈利下行。5月社会消费品零售总额同比转负。推荐景气较高或有改善的有色、工程机械、自动化设备、半导体、非银、电力等。
　　【本周关注】5月社会消费品零售总额同比转负，主要因为居民消费需求尚未修复，叠加高基数、需求透支效应拖累。具体来看：1）必选消费表现分化，饮料类、服装鞋帽社零同比增幅扩大，粮油食品、烟酒类同比增幅收窄；2）受制于高基数和弱需求，可选消费多数放缓，化妆品类、日用品类、中西药品类同比增幅均收窄，金银珠宝类同比降幅收窄；3）即时零售、直播带货等渠道红利仍在，实物商品网上零售额增速虽有放缓但仍高于社零整体增速；4）地产销售需求仍在底部，叠加前期政策导致的需求透支效应拖累，建材、家具延续负增，家电、汽车社零同比降幅扩大；5）受新品发布周期和国补退坡影响，通讯器材类社零同比增速进一步放缓。往后看，当前经济K型分化明显，居民资产负债表修复进程缓慢，商品房销售在历史底部，消费需求仍待政策进一步提振。
　　【信息技术】本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI指数上行。本周DDR5价格上行；5月智能手机产量三个月滚动同比降幅扩大、集成电路产量三个月滚动同比增幅扩大；5月台股电子厂商营收普遍改善。
　　【中游制造】本周新能源产业链价格多数下行，光伏价格指数下行；5月主要企业工程机械销售三个月滚动同比增速普遍改善，5月工业机器人、金属切削机床产量三个月滚动同比增幅扩大；5月汽车产销三个月滚动同比降幅收窄；港口货物周吞吐量四周滚动均值同比转正，集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅扩大；CCFI上行，CCBFI、BDI、BDTI下行。
　　【消费需求】生鲜乳价格持平，食糖综合价格下行，白酒批发价格总指数下行；猪价、仔猪价格下行，生猪均价上行。在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪、外购仔猪养殖利润下行；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行。蔬菜价格指数下行，玉米期货结算价下行，棉花期货结算价上行；票房收入十日均值下行，电影票价十日均值环比上行；空冰洗彩四周滚动零售额均值同比降幅收窄；中药材价格指数下行。
　　【资源品】建筑钢材成交量十日均值上行；钢坯价格上行，螺纹钢价格下行。煤炭价格方面，秦皇岛优混动力煤价格上行，京唐港山西主焦煤库提价上行；焦煤期货结算价下行，焦炭期货结算价上行。库存方面，秦皇岛港煤炭库存下行，天津港焦炭库存持平，京唐港炼焦煤库存上行。全国水泥价格指数下行。Brent国际原油价格下行；中国化工产品价格指数下行，化工品价格多数下跌，其中甲醇、PTA、聚丙烯、沥青、燃料油跌幅居前。本周工业金属价格涨跌分化，铜、锌、锡、铅价格上涨，铝、钴、镍价格下跌；库存多数下行；黄金、白银期现货价格上行。
　　【金融地产】货币市场净投放。A股换手率、日成交额上行。土地成交溢价率下行，商品房成交面积上行，全国二手房出售挂牌量上行，挂牌价指数下行。5月房屋竣工面积、商品房销售额降幅收窄，房屋新开面积、商品房销售面积、房地产开发投资完成额同比降幅扩大。
　　【公用事业】天然气出厂价上行，全国重点电厂日均发电量12周滚动同比增幅扩大。5月我国发电量三个月滚动同比增幅扩大。
　　风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。