事件：当地时间2026年6月17日，美联储召开议息会议，维持利率不变。
　　美联储货币政策前景与2021年极为相似。本次会议点阵图显示，今年加息和不加息的官员各有9位，但9位官员预测加息本就隐含了更强的鹰派倾向，市场对加息预期的定价再次提前。但点阵图同样显示明后年的利率路径是降息，这也对应了本次会议后美债利率曲线明显熊平。目前欧日央行加息靴子已经落地，出于防止资金流出以及在中选地方选举的关键时间窗口仍展示出经济韧性等考量，美联储势必要回收宽松政策预期，这一变化与2021年如出一辙。但参考点阵图，年底美债曲线再次倒挂概率不低，配合27财年财政赤字率下滑来看，27-28年美国经济衰退风险陡增，因此美联储加息靴子能否实质落地存疑，反而届时若有降息就是对美国经济衰退的确认。
　　各类资产表现亦类似2021年。经历了去年各类资产普涨后，今年黄金与美股显著分化、AI与非AI总体背离。若全球流动性持续收紧，强势资产或进一步缩圈。Q3抱团AI或仍是最佳思路，正由于利率中枢难以下移，高通胀对传统行业的拖累持续显现，纳指或仍将继续虹吸实体经济，资金或仍将继续抱团AI方向。但8-9月中选地方密集期过后，若AI讲不出新叙事，纳指就存在调整风险。长期看，沃什上任并降低美联储对市场的影响，相当于回收了2008年以来美联储给全球金融资产的确定性溢价。一旦AI资本开支降温、纳指转跌，27年或许还有一定结构性机会、28年市场或有较大的下行压力。
　　美联储声明体现了“沃什风格”。与鲍威尔过去的声明行文顺序不同，沃什版本声明的格式为：票数→政策决定→经济现状→就业→通胀，且措辞更为简洁干练。本次会议声明要点包括：1）以12-0全票通过决定，分歧较此前大幅消除；2）维持政策利率不变，重申保持银行体系充足准备金的政策；3）对经济有信心。声明指出“尽管中东冲突的不确定性仍处于高位，但美国经济活动正以稳健速度扩张。生产率增长和资本投资表现强劲”；4）短期更关注双重使命中的通胀。“就业增长与劳动力增长保持同步，失业率变化不大。通胀相对于委员会2%的目标仍然偏高，部分反映了供应冲击推动了包括能源在内的某些行业的价格上涨。委员会将带来价格稳定。”；5）上次会议中所有关于前瞻指引和宽松倾向的措辞均被删除。
　　本次点阵图和SEP的几个变化。本次FOMC美联储虽维持当前利率水平不变，但下修年内经济增长、失业率预期，大幅上修通胀预期，且点阵图给出年内一次加息指引，不过亦暗示27-28年再度转为降息。此外，沃什本人未提交利率路径预测，符合他对于降低美联储对市场影响的设想。他同时宣布成立专项工作组，审查联储资产负债表，研究货币政策影响路径：主要来自利率工具还是资产负债表工具。
　　沃什讲话和答记者问：对经济和就业相对乐观，强调通胀风险，取消前瞻指引，推动长期改革。
　　1）经济：承认有不确定性，但总体乐观。演讲：尽管存在高度不确定性（部分归因于中东冲突），但经济活动仍在以稳健的步伐扩张。生产率增长和资本投资表现强劲。。答记者问：由强劲生产率拉动的经济增长绝非我们所恐惧的事情，而是我们欣然拥抱的事情。
　　2）就业：对目前现状表示满意。演讲：就业增长与劳动力人口增长保持同步，失业率几无变化。答记者问：委员会认为劳动力市场是稳定的。委员会中有一些人认为目前的趋势甚至比稳定还要好。就业数据一直朝着好的方向发展。
　　3）通胀：强调通胀处于高位，坚决捍卫物价稳定。演讲：通胀一直远高于美联储长期以来设定的2%通胀目标。这种情况已经持续了五年多。委员会必将实现物价稳定。答记者问：通胀是一种选择。我无法比委员会的通胀表述说得更好了。
　　4）利率：不均衡的限制性。演讲：维持政策利率不变，重申保持银行体系充足准备金的政策。答记者问：我现在无法向你们透露任何关于我们下一步行动的前瞻指引。目前政策限制性的情况是不均衡的，在房地产领域美联储的政策似乎具有一定的限制性，但在金融市场领域确很难说出这样的话。
　　5）美联储改革：放弃前瞻指引，拒绝给出个人SEP，推进长期改革。演讲：今天政策声明的不同之处在于它更精简，并放弃了一些旧措辞。声明中也取消了所谓的“前瞻指引”，我们一致认为前瞻性指并不适合当前的政策局面。我本人没有提供任何自己的SEP预测，这与我对SEP长期以来的看法是一致的。在五个核心领域各成立一个工作组：第一，美联储的沟通机制；第二，美联储的资产负债表；第三，对现有数据源的使用和依赖；第四，转型时代的生产率与就业；第五，美联储的通胀框架。答记者问：希望大多数工作组能在年底前完成工作。点阵图对政策的传导没有帮助。我认为金融市场对新信息做出反应时表现最好，而当金融市场去纠结美联储将对这些新信息做出何种反应时，市场的运转效率反而会降低。金融市场的价格可能是引导央行行长决策的最重要的信息来源。
　　市场反应：美股、美债、黄金均下跌，美元指数震荡。美股三大指数标普500、纳斯达克