全球市场观察
　　5月28日，A股探底回升，上证指数涨0.1%至4098.64点，深成指涨0.8%，创业板指涨2.0%，成交额约2.99万亿元。半导体、通信和电子元器件走强，白酒、水泥和炒股软件等表现不佳。港股表现偏弱，恒指跌1.3%至25006.16点，恒生科技指数跌0.4%。原材料、非必需消费和医疗保健领跌，综合企业收涨。南向资金净买入76.09亿港元，主要净买入联想、中石油和中芯国际，主要净卖出腾讯、阿里巴巴和长飞光纤。离岸人民币纽约尾盘升至6.7731，主要受美元走弱的支撑。
　　日韩股市同步回落，日经225跌0.5%至64693.12点，韩国KOSPI跌0.5%至8185.25点，前期受AI半导体驱动的高位交易出现获利了结。欧洲STOXX 600跌0.5%至625.11点，金融和保险板块偏弱。美伊局势一度重新升温，推动市场提高能源供应风险溢价；其后停火延期消息令跌幅收窄，但尚不足以消除欧洲面临的能源输入成本与政策约束。
　　美股再创收盘新高，标普500涨0.6%，纳指涨0.9%，道指涨0.1%。停火延期预期缓解能源冲击担忧，叠加企业盈利与AI需求仍强，资金继续偏向成长资产；交通、保险和公用事业收跌，软件服务、生物医药和半导体设备收涨。
　　美债收益率小幅回落，10年期美债收益率跌3.0 bps至4.45%，2年期跌1.0 bps至4.02%，30年期跌2.7 bps至4.98%。美国4月PCE同比升至3.8%，核心PCE同比升至3.3%，通胀仍明显高于目标；但一季度GDP增速被下修至1.6%，增长放缓与停火预期压低长端利率。利率定价逻辑已从单边再通胀，转向“高通胀与增长降温并存”的双重影响。
　　大宗商品震荡分化，布伦特原油跌0.6%至93.71美元/桶，美伊停火传言令油价盘中大幅回落，但协议不确定性仍保留部分风险溢价。现货黄金涨1.0%至4496.21美元/盎司，白银涨1.4%，COMEX铜涨1.3%，美元走弱支撑金属反弹；比特币跌2.3%，ETF资金持续流出。