要点需求端：钢厂盈利率持续好转，日均铁水产量维持239万吨附近高位，高炉产能利用率近90%，对铁矿石需求形成刚性支撑。但终端地产复苏乏力，淡季临近，钢厂进一步提产空间有限，铁水产量已接近见顶，需求驱动将逐步减弱。
　　供应端：二季度外矿发运步入旺季，澳巴主流矿恢复叠加非主流持续放量，全球铁矿石供应宽松格局明确。国内矿山生产稳中有升，港口库存虽有阶段性去化，但同比仍处高位。整体看，供应压力将随发运冲量进一步加大。
　　未来一个月，铁矿石市场延续供强需弱格局。钢厂盈利率改善支撑铁水产量高位运行，刚性需求仍在，但淡季临近叠加终端复苏乏力，需求边际增量有限；而澳巴发运进入旺季，非主流矿持续放量，供应压力将进一步加大。港口库存同比高位，去库难以持续，矿价承压运行，预计震荡偏弱，参考区间740-860元/吨。
　　风险因素：政策不确定，钢厂限产超预期