宏观：特朗普关税被判无效，国内A股持续反弹
　　海外方面，霍尔木兹海峡重新发生直接交火，美军报复性打击伊朗军事目标，伊朗则反控美方先破坏停火，特朗普称停火协议仍然有效。与此同时，伊朗通过新设海峡管理机构强化对霍尔木兹的控制，海峡流量维持极低水平，近三日仅有3艘船只通行。美国贸易法院裁定特朗普10%全球关税无效，认为其援引1974年《贸易法》缺乏法律依据，显示其绕开IEEPA裁决、推进单边关税的空间进一步受限。市场分化，美股高开低走，美债利率回升至4.38%，油价震荡，金价、铜价震荡收跌，今日重点关注美国非农就业数据。
　　国内方面，A股延续反弹，上证指数修复至4180点，科创板、北证50领涨，通信、电子、文化传媒等方向表现突出，市场赚钱效应维持较好。成交额小幅回落至3.17万亿元，但两融余额升至2.75万亿元并创历史新高，显示交易活跃度与风险偏好仍处高位。随着一季报基本披露完毕，全A净利润增速回升至约6.8%，较2025年约2%的水平明显改善。在盈利端仍有支撑、海外地缘风险未进一步恶化、中美元首会晤在即的背景下，预计短期指数或延续震荡偏强，关注4200阻力位。债市小幅反弹，资金面均衡偏松，10Y、30Y国债收益率分别回落至1.755%、2.238%，短期看资金面变化仍是主要扰动，预计债市维持震荡。