氧化铝方面，几内亚矿石出口政策再度传出消息，称出口限制在1.5亿吨，照此测算国内2026年矿石平衡从宽松转向紧平衡，市场对供应限制，成本支撑抬升预期提升。同时4月下旬广西大型氧化铝厂事故减产，阶段性供应收缩。矿端及供应端现货路通偏紧共同助力氧化铝暂时企稳，短时存小幅反弹可能，月内关注2770-2970元/吨。中长期看，前期减产产能预计复产较快，且广西仍有120万吨新产线正在调试，5月至7月是新产能集中落地的窗口期，后续供给压力将进一步加大，中期氧化铝价格中枢仍面临下行压力。
　　电解铝方面，美以伊冲突难言结束，霍尔木兹海峡延续封锁，中东电解铝供应短时难以恢复，海外供应紧张延续。LME铝库存降至36万吨附近，创近二十年最低水平，0-3现货升水持续在50美元/吨上方，现货紧缺程度充分体现。国内铝锭社会库存仍然较高，不过现货贴水小幅收窄，铝棒持续去库，基本面边际好转。外强内弱格局延续，继续利好铝材出口。整体铝价驱动明确，预计月内偏强运行24000-26000元/吨。
　　铸造铝方面，地缘风险持续，铝价持续计入风险溢价，给予铸造铝合金价格底部支撑；供需面看，铝合金下游需求偏弱、订单缩减、库存有所回升，自身基本面状况暂不支持价格向上突破。铸造铝合金市场进入供需双收敛阶段，成本支撑与下游需求疲弱持续角力，五一节前ADC12现货价格小幅下行、市场交投偏淡，预计以弱稳震荡为主，月内运行22500-24000元/吨。
　　风险点：美联储政策变动、美伊冲突超预期缓和、矿端突发事件