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　　宏观：中东变局边际削弱制造业扩张动能
　　本系列为华泰宏观出品、全球PMI月度追踪系列的第三十三期。中东冲突导致3月全球制造业PMI小幅回落，其中，新订单、新出口订单、产出等分项均处于下行；高油价下制造业原材料价格与出厂价格明显回升。新兴市场经济体制造业PMI普遍回落，而发达国家/地区有所分化；各国制造业新订单、新出口订单、库存分项普遍下行。3月全球服务业PMI回落，大部分国家和地区均下降。
　　风险提示：全球贸易需求超预期走弱，地缘政治冲突压力加剧。
　　研报发布日期：2026-04-08
　　研究员
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
　　胡李鹏SAC:S0570525010001 SFC:BWA860
　　王子琳SAC:S0570525090002
　　赵文瑄SAC:S0570526040002