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　　宏观：美国增长通胀平衡有所恶化
　　美伊战争导致油价高企，冲击美国增长，并推高通胀预期。3月美国经济增长动能小幅走弱，居民消费与企业投资均回落，地产偏弱。2月非农以及广谱就业数据显示劳工市场有所降温。2月CPI通胀整体温和，PPI小幅升温，通胀预期显著上行。3月以来金融条件收窄，美元上涨、美股下跌，国债利率上行。往前看，关注3月非农报告（4月3日）、3月CPI（4月10日）、FOMC利率决议（4月30日）、26年一季度GDP初值（4月30日）。
　　风险提示：中东地缘政治风险上升，就业市场超预期走弱。
　　研报发布日期：2026-03-30
　　研究员
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
　　胡李鹏SAC:S0570525010001 SFC:BWA860