固定收益：同业自律升级的必要性及潜在影响
　　2024年11月29日，市场利率定价自律机制工作会议通过《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》，将非银同业活期存款利率纳入自律管理。其中要求金融基础设施机构的同业活期存款参考超额存款准备金利率（目前0.35%）、其他非银同业活期存款参考公开市场7天期逆回购操作利率（目前1.4%）合理确定利率水平，旨在弥补监管空白、疏通货币政策传导机制、防止利率定价扭曲、缓解息差压力等。（详见《非银同业存款自律影响几何？》，24年12月2日）
　　风险提示：地缘政治风险超预期：地缘局势是当前影响各类资产价格的关键变量之一，需密切关注后续进展。通胀表现超预期：若大宗商品价格超预期波动引发输入性通胀压力进一步攀升，可能导致债市超预期调整。3、同业自律后续推演及相关测算与实际情况可能有偏误。
　　研报发布日期：2026-03-12
　　研究员
　　张继强SAC:S0570518110002 SFC:AMB145
　　仇文竹SAC:S0570521050002
　　吴宇航SAC:S0570521090004 SFC:BXH064