宏观：2月全球增长改善但中东局势升级
　　2月全球增长动能整体改善:美国2月ISM制造业PMI维持较高景气度，增长势头仍然偏强，欧日制造业PMI继续上行，但2月底美以联合打击伊朗，中东地缘政治局势明显升级。从市场来看，受联储表态分化、地缘政治风险上升、关税裁定、贸易不确定性及AI泡沫担忧等多重因素影响，2月权益及大宗商品市场均有明显波动，避险情绪升温导致美元指数走强，长端美债收益率下行，贵金属先跌后涨。全月来看，美国三大股指涨跌不一，原油、黄金、铜均上涨。
　　风险提示：联储独立性削弱，地缘政治不确定性。
　　研报发布日期：2026-03-04
　　研究员
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
　　胡李鹏SAC:S0570525010001 SFC:BWA860
　　陈玮SAC:S0570524030003 SFC:BVH374
　　王子琳SAC:S0570525090002