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　　宏观：美国私募信贷市场波动进一步加大
　　2025年以来，美国私募信贷市场（private credit）风险进一步暴露，并与AI恐慌形成共振，部分私募基金遭遇赎回潮，引发市场广泛关注。我们认为，疫情以来美国私募信贷市场快速膨胀积累了一定脆弱性，不排除后续仍有零星风险事件暴露，但考虑到2026年美国经济增长超预期修复（参见《再度上调2026年美国GDP增长预测》，2026/1/11），且私募信贷市场体量不大，银行对其直接敞口不高，私募信贷市场波动或难演变为系统性金融风险。
　　风险提示：私募信贷风险事件暴露超预期，美国金融条件超预期收紧。
　　研报发布日期：2026-03-03
　　研究员
　　胡李鹏SAC:S0570525010001 SFC:BWA860
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263