内容要点：上周（3.5-3.11）A股市场两融余额减少，换手率普跌。主要指数PE估值分位涨多跌少，其中中证1000领涨。主要风格PE估值分位普涨，其中稳定风格领涨。全行业估值分位数家电、公用事业领涨，计算机领跌。（本篇报告根据研究需要，“上周”统一为非自然周。）
　　情绪：两融余额减少，市场换手率普跌，成交额普跌
　　1）股债收益率上行，投资性价比较高。截至2026年3月11日，沪深300股息率为2.80%，10年国债收益率为1.86%，股债收益率为-0.95%，周环比上行0.06个百分点。股债收益率高于2026年初以来均值0.07pct，仍处于2012年以来相对低点，这也意味着当前A股市场依然具备较高的投资性价比。
　　2）两融余额减少，融资买入额占比上行。上周（3.5-3.11）两融余额均值约2.65万亿元，较上上周均值减少0.34%；融资买入额占全A成交额比例上行，上周融资买入额占全A成交额比例为10.48%，较上上周上行0.05pct。
　　3）市场换手率普跌，成交额普跌，沪深300成交额环比跌幅最大。换手率方面，上周（3.5-3.11）各主要指数换手率普跌。其中，中证500换手率下行最多为0.38pct；成交额方面，上周各主要指数成交额普跌，其中沪深300成交金额环比跌幅最大为14.38%，其次是中证500成交额下跌13.34%。
　　估值：指数PE估值分位涨多跌少，稳定风格领涨，家电、公用事业领涨
　　1）指数PE估值分位涨多跌少，中证1000领涨。各主要指数PE（TTM）历史分位层面，上周（3.5-3.11）各主要指数PE估值分位数涨多跌少，其中，中证1000涨幅最大为3.54个百分点，其次是深证成指上涨3.03个百分点。各主要指数PB（LF）历史分位层面，上周各主要指数PB估值分位涨多跌少，其中创业板指上涨最多7.4个百分点。
　　2）风格PE估值分位普涨，稳定风格领涨。从PE（TTM）历史分位层面来看，上周（3.5-3.11）各风格板块PE分位数普涨。其中，稳定风格领涨10.84个百分点，其次是消费风格上涨3.51个百分点。从PB历史分位层面来看，上周各风格板块PB分位数普涨，其中成长风格涨幅最大11.9个百分点。
　　3）行业PE估值分位涨多跌少，其中家电、公用事业领涨，计算机领跌。上周（3.5-3.11）行业PE估值分位涨多跌少，板块层面，1）周期板块PE估值分位涨多跌少，公用事业行业领涨（+6.0pct）；2）消费板块PE分位普涨，家电行业领涨（+6.0pct）；3）成长板块PE分位涨多跌少，电子行业领涨（+1.5pct）；4）金融板块PE分位普涨，银行行业领涨（+3.6pct）。
　　风险提示
　　上市公司业绩不及预期、市场波动超预期、海外经济增速不及预期。