核心观点
　　上周（2.23-2.27）2年期国债收益率上行、10年期下行；美国2年期、10年期美债收益率下行，美元指数下行，中美10年国债利差收窄；上周融资买入额上行，南向资金流大幅净流入。
　　宏观流动性
　　国内：上周（2.23-2.27）2年期国债收益率上行、10年期下行，10年期与2年期国债利差收窄。上周央行公开市场净回笼4614亿元，2月MLF净投放3000亿元。
　　国外：上周（2.23-2.27）2年期、10年期美债收益率下行，美元指数下行，中美10年期国债利差收窄。上周10年期美债收益率下行至3.97%，美元指数降至97.64。截至2月27日，中美10年期国债利差收窄。
　　市场流动性
　　公募基金：2026年2月新成立109只基金，其中42只为股票型基金。截至2月27日，2026年2月新成立基金109只，25年2月为55只；其中，2月新成立股票型基金42只，发行总额约208亿份。
　　ETF基金：2026年2月新成立17只股票型ETF基金。2026年2月新成立ETF基金17只，2025年2月新成立ETF基金22只；其中，2月新成立ETF基金17只为股票型基金，发行份额约67亿份。
　　南向资金：上周（2.23-2.27）南向资金大幅净流入，年内净流入1423亿元。截至2月27日，上周南向资金大幅净流入，2026年初至今净流入1423亿元。上周行业南向资金净流入较多的是电子（+23.2亿元）、传媒（+16.1亿元）、消费者服务（+13.3亿元），合计约+53亿元。
　　两融资金：上周（2.23-2.27）融资买入额上行，占A股成交额比重上行。上周融资资金买入额均值为2432亿元，环比上行23.7%。上周行业融资净流入较多的行业是电子（约+173.6亿元）、有色金属（约+95.0亿元）、电力设备及新能源（约+81.8亿元），合计约+350.4亿元。
　　募集资金：2月IPO公司数为5家，首发募集资金约54亿元。2月股权融资规模约460亿元，其中IPO公司数为5家，发行规模约54亿元；2月有19家上市公司参与定增，总计融资规模约384亿元。
　　风险提示：经济恢复弱于预期、海外降息节奏不及预期。