国家电网及南方电网固定资产投资发力，2026年1-2月份高增长。据国家电网官微公告，今年1-2月，国家电网固定资产投资累计完成757亿元，同比增长80.6%，电网基础支撑和投资拉动效应显著。据南方电网官微公告，今年1-2月，南方电网完成固定资产投资250.8亿元，同比增长95.3%，全力冲刺一季度“开门红”。
　　国家电网主网投资稳步推进，技改及配网投资增幅超150%。据国家电网，国家电网公司在建“八交四直”特高压工程及相关灵活互济工程、37座抽水蓄能电站工程正在按计划推进，35千伏至750千伏输变电工程建设稳步推进，取得阶段性成果。国家电网深化工程分级分类管理和提级管控机制运转，推动工程有序核准建设，科学编排工程进度计划，力求任务节奏均衡。在电网生产技改和配网基建项目方面，国家电网统筹谋划全年安排，严格落实工作计划，分类施策高效推进项目采购、开工、结算等关键环节，有序推进工程项目进展，带动全链条、全行业协同发展。截至3月初，国家电网的电网生产技改和配网基建项目已开工16万项，共完成投资337.3亿元，同比增长超150%。
　　南方电网全力以赴稳增长扩投资，持续提速项目储备。据南方电网，今年的政府工作报告提出，充分挖掘释放有效投资潜力，南方电网公司认真落实党中央、国务院决策部署，统筹安排全年固定资产投资1800亿元，加快推进重大项目实施。今年以来，在南方电网经营区域，藏粤直流工程、广州天河棠下柔直工程、阳江三山岛海上风电柔直输电工程，以及惠州中洞、肇庆浪江抽水蓄能电站等一批重点工程建设开足马力、稳步推进。今年以来，南方电网公司加快推进招标采购，物资、施工招标金额同比增加30%，领用电能表、计量终端等计量设备超100万只。今年前两月，公司累计完成项目物资供应121亿元，同比增加57%，有效带动电工装备制造等产业链上下游协同发力、扩大投入。下一步，南方电网公司将全力以赴稳增长扩投资，持续提速项目储备、建设实施，确保一季度完成固定资产投资超350亿元，更好服务经济社会高质量发展。
　　投资建议。十五五开局之年，政府工作报告提出电力建设、算力协同等工作任务，结合国家电网和南方电网的大规模投资计划，政策措施和实物投资一并发力，建议关注特高压设备制造商、配电网设备制造商，以及对海外市场出口份额领先的电网设备制造商。维持行业“领先大市”评级。
　　风险提示：原材料价格大幅波动，政策进度不及预期，行业竞争加剧，国内电网投资不及预期，算电协同技术进步缓慢，海外贸易环境剧烈变化