2月挖机出口超预期，实现大幅增长：中国工程机械工业协会发布2月挖机销售数据，2026年2月挖掘机主要制造企业销售各类挖掘机17226台，同比-10.6%。其中，国内销量6755台，同比-42%；出口10471台，同比+37.2%。2026年1-2月，共销售挖掘机35934台，同比+13.1%。其中，国内销量15478台，同比-9.19%；出口20456台，同比+38.8%。
　　挖机内销短暂承压，政府工作报告为行业未来发展托底：2026年春节假期落在2月区间的时长（9天）相较于2025年（4天）更长，受此影响，2月我国挖机内销呈现短暂承压态势。从设备工作情况来看，2026年2月挖机月平均工作48.2小时，在工作日更少的情况下仍高于2025年同期水平（44小时）；2026年2月挖掘机开工率为36.5%，不及2025年同期的47.3%。数据显示出目前我国工程机械市场的发展主要体现为由大型重点项目驱动的结构性复苏。3月5日召开的两会上，国务院总理李强在政府工作报告中提到，1）今年拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”建设、“两新”工作等；拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，重点支持建设重大项目。2）同时对“十五五”期间重大项目做出指引，在新质生产力发展方向，支持设备结合科技发展进行无人化迭代升级；新型城镇化建设、农业农村现代化建设为中小型工程机械设备提供舞台；围绕“双碳”目标提出的工程项目推动工程机械产品在电动化、绿色化方向不断突破。政府对重大项目的支撑有望进一步提升国内需求。
　　新兴市场需求与国产技术发展合力推动我国挖机出口保持强劲势头：2026年2月，我国挖机出口量不仅同比实现大幅提升，不同于往年环比1月的下降趋势，也实现的4.87%的增长，主要由于近期出口新兴市场非洲的需求持续企稳以及我国在拉斯维加斯工程机械展（CONEXPO）上的亮眼表现。1）2026年2月，2026年非洲矿业投资大会在南非开普敦开幕。南非矿业和石油资源部部长格韦德·曼塔谢表示，非洲需要深化矿业价值链合作，加速负责任的勘探与开采，以确保从自身矿产资源中获取更大价值。作为我国工程机械出口新兴市场，非洲对采矿业的持续需求有效促进我国工程机械出口向好。2）2026年3月3日-7日在北美举行的工程机械展，其主题聚焦于技术创新、绿色化与智能化。多家中国工程机械领军企业携面向北美市场定制研发的设备亮相。我国的设备在高端市场不再以价格优势为主要卖点，而是围绕高端化、智能化和绿色化展开布局。国产设备在海外市场上竞争力的快速提升同样拉动我国工程机械出口市场持续走强。
　　投资建议：当前工程机械行业正呈现清晰的结构性投资机会。海外增长动能强劲且质量提升，出口市场不仅受新兴市场资源需求驱动，更因中国头部企业在高端市场实现从价格竞争到技术领先的跃迁；国内市场方面，尽管短期受季节性因素扰动，但政府工作报告明确为国内工程机械需求提供了明确的政策托底和未来复苏路径。整体来看，未来行业趋势持续向好，维持“领先大市”评级。
　　风险提示：国内需求复苏不及预期风险；行业竞争加剧的风险；海外市场波动与地缘政治风险；技术迭代与升级风险；宏观政策支持力度变化风险。