政府工作报告指出：构建新型电力系统，实施新基建工程。2026年3月，十四届全国人大四次会议召开，国务院总理李强作政府工作报告。《报告》介绍今年政府工作任务时提出，加快推动全面绿色转型。对于电力系统方面，报告指出着力构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用。《报告》关于今年政府工作任务还提出，加紧培育壮大新动能，实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展。
　　算力耗电量预期大幅增长，“东数西算”工程建设促进算电双网融合。据中国信通院测算，2023年我国算力中心耗电量约1500亿kwh，占全社会用电量比重约1.6%，在人工智能爆发增长的情形下，至2030年我国算力中心用电量或超过7000亿kwh，占全社会用电量比重达到5.3%。根据国家能源局《国家能源局关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，到2030年，集成融合发展成为新能源发展的重要方式，积极推动新能源与新兴产业融合互促发展。其中，结合“东数西算”工程建设，统筹算力设施绿电需求和新能源资源禀赋，推动新能源基地与算力设施协同规划，探索依托海上风电基地就近建设算力设施。分类挖掘算力负荷时空可调节潜力，促进电力、算力双网融合运行，为加快构建全国一体化算力网提供绿色电力支撑。
　　2026年预计风光装机保持增长，新增风光装机量保障充沛电力供应。根据中国电力企业联合会统计，2025年，全国新增发电装机容量5.5亿千瓦，同比多投产1.1亿千瓦，其中，风电和太阳能发电全年合计新增装机4.4亿千瓦，占新增发电装机总容量的比重达到80.2%。气电、抽水蓄能发电装机分别新投产1992万千瓦、748万千瓦，电力系统调节能力进一步提升。中国电力企业联合会预计，2026年全国全社会用电量10.9-11万亿千瓦时（同比增长5%-6%），全年统调最高用电负荷在15.7-16.3亿千瓦。全年新增发电装机有望超过4亿千瓦，其中，新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦，新增有效发电能力1亿千瓦左右，与最大负荷增量基本持平。风、光装机合计占比有望达到总装机的一半左右，其中太阳能发电装机规模预计在2026年首次超过煤电装机规模。
　　投资建议。十五五开局之年，政府工作报告提出电力建设、算力协同等工作任务，结合国家电网和南方电网的大规模投资计划，政策措施和实物投资一并发力，建议关注特高压设备制造商、配电网设备制造商，以及对海外市场出口份额领先的电网设备制造商。维持行业“领先大市”评级。
　　风险提示：原材料价格大幅波动，政策进度不及预期，行业竞争加剧，国内电网投资不及预期，算电协同技术进步缓慢，海外贸易环境剧烈变化