事项：
　　国家统计局公布2026年1-2月全国房地产开发投资及销售数据。
　　平安观点：
　　销售价格环比降幅收窄，关注“小阳春”表现：1-2月全国商品房销售面积、销售金额同比分别下降13.5%、20.2%，上年同期高基数下降幅较2025年全年（-8.7%、-12.6%）扩大4.8个、7.6个百分点，但对比2025年12月单月降幅（-15.6%、-23.6%）有所收窄。2月70个大中城市房屋销售价格指数环比降幅收窄，商品住宅、二手住宅销售价格环比下降0.3%、0.4%，较1月均收窄0.1个百分点；其中一线城市收窄幅度更为明显，商品住宅、二手住宅销售价格环比持平、下降0.1%，较1月收窄0.3个、0.4个百分点。3、4月随着重点城市优质项目推盘增加，市场热度有望改善，关注后续“小阳春”表现。
　　投资降幅改善，开竣工延续低位：1-2月全国房地产投资同比下降11.1%，降幅较2025年全年收窄6.1个百分点；新开工同比下降23.1%，降幅较2025年扩大2.7个百分点，竣工同比下降27.9%，降幅较2025年扩大9.8个百分点。1-2月房地产开发企业到位资金同比下降16.5%，降幅较2025年扩大3.1个百分点；其中，国内贷款同比下降13.9%，定金及预收款、个人按揭贷款同比下降21.5%、41.9%。整体看，投资端企稳仍待销售及资金端改善。
　　投资建议：2026年1-2月全国房地产投资同比降幅收窄，高基数下商品房销售同比双位数回落，但2月销售价格环比降幅有所收窄。3、4月随着重点城市优质项目推盘增加，市场热度具备支撑，关注“小阳春”销售表现。建议关注三条主线：1）历史包袱较轻、库存结构优化、拿地及产品力强的房企如华润置地、建发国际集团、滨江集团、中国海外发展、绿城中国、招商蛇口、保利发展、越秀地产等；2）受益香港楼市止跌回稳的港资地产如新鸿基地产、恒基地产、信和置业等，同时关注商业运营商恒隆地产、太古地产及经纪商美联集团；3）净现金流及分红稳定的企业华润万象生活、保利物业、招商积余、中海物业、绿城服务等。同时持续关注经纪（贝壳）、代建（绿城管理控股）、商业（新城控股）等细分领域优质企业。
　　风险提示：1）楼市修复不及预期风险：若居民预期改善缓慢，而拿地开工下滑背景下新增优质住宅供应不足，楼市磨底时间可能拉长；2）政策呵护不及预期风险：若后续政策呵护力度有限，楼市修复、房企现金流压力改善持续性可能不足；3）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险；4）房地产行业短期波动超出预期风险