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　　2026年3月13日，央行发布2026年2月金融统计数据报告。。
　　平安观点：
　　2026年2月金融数据保持较快增长。社融存量同比增长8.2%，持平于上月；贷款存量同比增长6.0%，较上月回落0.1个百分点；M1同比增长5.9%，较上月提升1.0个百分点；M2同比增长9%，较上月持平。
　　2月金融数据总量较快增长，结构上也有亮点。得益于重大项目的融资需求恢复，贷款总体尤其是企业中长期贷款出现恢复，表外融资同比多增，对社融的支撑较强。具体看：
　　表内贷款及企业直接融资对社融形成支撑。2026年2月，社融口径人民币贷款规模同比多增1956亿元，外币贷款同比少减246亿元，贷款对社融的支撑增强。直接融资方面，表外融资（包括委托贷款、信托贷款和未贴现票据）同比多增1918亿元；非金融企业境内股票净融资同比多增378亿元，仅企业债券融资同比少增181亿元。尽管春节假期因素导致今年2月工作日比去年同期少3天，但2月贷款仍同比多增，信贷投放的节奏更加平稳均衡。
　　政府债对社融的拉动略有放缓。2026年2月，政府债券融资对社融增速的拉动为3.31个百分点，较上月回落0.09个百分点；代表结存资金的财政存款同比增速6.2%，较去年末回落1.1个百分点。春节假期错位对政府债券节奏形成一定扰动，合并来看，今年1-2月以来政府债发行规模达到2.38万亿，仍是近年来次高点，仅略微低于去年同期，财政对实体经济的支持保持力度。
　　人民币贷款结构优化，企业中长期贷款支撑较强。截至2月末，贷款存量同比增长6%，较上月回落0.1个百分点。分部门看：居民贷款边际回落，2月份短期贷款和中长期贷款分别较去年同期少增1952和665亿元，二者对贷款总体增速的拉动较上月回落0.1个百分点，仍受房地产形势的影响。企业部门贷款明显恢复，其中企业短期贷款较去年同期多增2700亿元；企业中长期贷款则较去年同期多增3500亿元，二者对贷款总体增速的拉动较上月提升0.21个百分点。往后看，我们认为，企业中长期贷款有望持续回稳，重要支撑在于“十五五”首年新一批重大项目启动，配套融资需求将陆续释放。2026年政府工作报告指出，将”单列并提高用于项目建设的地方政府专项债券额度，继续向投资项目准备充分、资金用得好的地方倾斜。发行新型政策性金融工具8000亿元，带动更多社会资本参与投资”。
　　贷款利率保持较低水平。根据《金融时报》记者从央行获得的最新数据，2月份企业新发放贷款加权平均利率约3.1%，比上年同期低约20个基点；个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，比上年同期低约10个基点。
　　风险提示：稳增长政策落地不及预期，地缘政治冲突升级，海外经济衰退程度超预期等。