◆供应：铜精矿现货加工费小幅反弹，仍维持低位运行，粗铜加工费环比抬升，冷料供应仍较充足；消息面上，智利国家统计局数据显示，智利1月铜产量同比下降3%，至41.4万吨，产量处于多年低位。
　　◆库存：三大交易所库存加总119.2万吨，环比增加13.2万吨，其中上期所库存较节前增加11.9至39.2万吨，LME库存增加1.2至25.4万吨，COMEX库存增加0.1至54.6万吨。上海保税区库存增加0.4万吨。现货方面，周五华东地区现货贴水扩大至235元/吨；LME市场Cash/3M贴水收窄至49.5美元/吨。
　　◆进出口：国内电解铜现货进口亏损扩大，洋山铜溢价反弹后小幅回落。海关总署数据显示，2025年12月中国精炼铜进口量为29.8万吨，环比下降2.2%，同比下降27.0%，1-12月累计进口量为382.8万吨，净进口量为303.9万吨，同比减少15.2%。
　　◆需求：铜价回升，节后市场成交逐步回暖，铜加工企业开工率普遍回升，但回升幅度相对较小。国内精废价差收窄，再生铜杆开工率仍低位运行，废铜替代仍偏少。