聚烯烃周度策略
　　【行情资讯】
　　政策端：OPEC+存在“温和”增产预期，聚烯烃跟随原油价格震荡。
　　估值：聚乙烯周度涨幅（现货＞期货＞成本），聚丙烯周度涨幅（现货＞期货＞成本）。
　　成本端：上周WTI原油上涨0.35%，Brent原油上涨0.71%，煤价上涨3.83%，甲醇上涨2.38%，乙烯上涨0.21%，丙烯上涨1.24%，丙烷上涨6.57%。成本端反弹。
　　供应端：PE产能利用率87.64%，环比下降-0.72%，同比去年下降-1.17%，较5年同期下降-6.37%。PP产能利用率74.67%，环比下降0.80%，同比去年下降-6.87%，较5年同期下降-18.85%。
　　进出口：1月国内PE进口为132.99万吨，环比上涨25.21%，同比去年上涨4.62%。1月国内PP进口20.58万吨，环比上涨14.81%，同比去年下降-4.83%。进口利润下降，PE北美地区货源减少，进口端压力减小。1月PE出口9.21万吨，环比上涨7.27%，同比上涨58.30%。1月PP出口23.05万吨，环比上涨2.89%，同比上涨29.81%。人民币汇率持续升值，进口端承压。
　　需求端：PE下游开工率18.22%，环比下降-7.98%，同比下降-45.24%。PP下游开工率36.74%，环比上涨30.33%，同比下降-25.11%。季节性淡季到来，聚烯烃下游开工无亮点。
　　库存：PE生产企业库存57.97万吨，环比累库68.66%，较去年同期累库9.23%；PE贸易商库存4.69万吨，环比累库97.72%；PP生产企业库存73.99万吨，环比累库89.14%，较去年同期累库8.24%；PP贸易商库存24.97万吨，环比累库41.31%；PP港口库存8.86万吨，环比累库21.54%。煤制企业大幅去库。
　　【策略观点】
　　 OPEC+存在“温和”增产预期，聚烯烃跟随原油价格震荡。聚烯烃各工艺利润低位背景下，供应端PE新增产能落地叠加进口量较大，短期反弹力度不如PP，上游产能利用率在春节后或将迎来反弹，PP2605合约无新增产能压力，且需求端BOPP利润好于往年，或将成为需求端重要边际变量。供应端压力缓解或将助力聚烯烃价格持续反弹。
　　本周预测：聚乙烯(LL2605)：参考震荡区间（6700-7000）；聚丙烯(PP2605)：参考震荡区间（6600-6900）。
　　推荐策略：做多PP2605-PP2609（正套策略）。
　　风险提示：原油价格大幅下降。