元旦小假期出行增速亮眼。据交通运输部，2025年12月31日至2026年1月3日，元旦假期期间全社会跨区域人员流动量累计达到8.03亿人次，日均2.01亿人次，比去年同期日均增长19.75%；除自驾外，全国旅客运输总量达到2.09亿人次，日均0.52亿人次，同比增长31.1%。铁路、水路增速领先大盘，同比分别增长54.5%、32.7%。
　　机场航空，量价双升，出境游有亮点。量端，元旦假期民航旅客出行量续创新高。据航班管家，2025年12月31日至2026年1月3日，总体航班量日均1.49万架次，同比2025年/2019年分别增长2.9%/13.2%。其中，国内航班量日均1.26万架次，同比2025年/2019年分别增长3.0%/18.1%，外线航班量日均0.22万架次，同比2025年增长2.7%，恢复到2019年同期的91.8%。需求表现上，据交通运输部，元旦期间日均民航旅客运输量201.3万人次，同比2025年增13.1%。据航班管家，客座率较去年同期增加7.8个百分点至84.4%，较2019年增加3.5个百分点。国际线受益于入境免签利好带动，据国家移民管理局，元旦假期日均出入境达220.5万人次，较去年同期增长28.6%，其中，内地居民/港澳台居民/外国人同比分别增长39.1%/15.9%/29.8%。周边国际短途游仍是旅客出行首选，据航班管家，元旦假期TOP20出港国际/地区中，韩国航班量位列第一，同比2025年增长6.5%；赴印尼、马来西亚、越南、老挝超2025年同期2成；受国际政治因素影响，赴日航班同比下降40.5%。价端，票价同比增速亮眼。据航班管家，元旦期间民航国内经济舱平均票价达684.6元（含税），同比2024年下降8.3%，同比2025年增长9.8%，主要受益于调休带来的假期延长，推动中长途出行需求释放，叠加运力投放克制，票价同比明显修复。
　　公铁端假期出行需求延续高景气，自驾延续稳健增长，营业性公路客运业务同比企稳回升。在提质增效、强化高铁运能投放及市场化运输组织政策导向下，铁路对假期中短途与跨城出行需求的承接能力持续增强，2025年12月31日至2026年1月3日均旅客运输量1619.2万人次，同比增长54.5%。公路客运方面，反向游、小众游等假日旅游需求的常态化叠加城市营业性公路客运系统的温和变革，日均发送旅客3343.5万人次，同比增长23.2%。
　　投资建议。机场航空，继续推荐量端稳定增长、价格渐趋好转的航空。推荐海航控股、华夏航空、中国国航A/H、吉祥航空、春秋航空。铁路方面，运能上限打开叠加网络效应持续显现，成长性可以持续期待，重点关注广深铁路和京沪高铁。
　　风险提示。经济大幅波动、油汇大幅波动、大规模自然灾害等。