本期投资提示：
　　船舶ETF启航，12月19日中证自选内船舶产业基金指数产品发布。前10大权重股为中国船舶，中国动力，中船防务，中船科技，天海防务，振华重工，中国海防，亚星锚链，潍柴重机，杭齿前进，二手船景气度向新船传导，继续推荐中国船舶、中国动力、苏美达。
　　临近圣诞假期，运价季节性回落，油散二手船价上涨，5年船龄VLCC船价上涨200万美元至1.2亿美元。散货船二手船价指数上涨0.38%至194.32点，推荐招商轮船，中远海能，美股关注ECO。
　　原油运：VLCC运价出现回落，但船东较强的挺价意愿或限制运价下跌速度；欧美圣诞假期前集中出货推动中小型油轮运价反弹。VLCC本周运价环比下滑11%，录得101623美元/天，中东-远东运价录得109772美元/天。周初市场成交依然十分平静，主要由于沙特货盘尚未确认。运力出现了微微增加，导致租家有机会压低运价。但下半周沙特货盘得到确认后，虽然市场询盘并未明显增加，但私下成交逐步活跃起来，导致运力被消化后重新回到了紧平衡状态。临近周末，1月初货盘有所增加，对运价又起到了一定支撑。预计下周租家可能希望进一步压低运价，但难度较大，船东普遍不愿意大幅降价。大西洋市场，仅巴西出货有一定支撑，美湾因套利走弱，出货较为稀少。本周苏伊士原油轮运价环比上涨9%，录得78107美元/天。主要因大西洋市场运力较为紧缺，尤其是美湾市场，需要提前更多才能锁到船期。另一方面，也有欧美圣诞假期临近，导致货盘集中租船的推动。阿芙拉原油轮运价环比上涨4%至65418美元/天，节前的集中出货已导致市场运力减少，对运价形成一定支撑。成品油：本周MR平均运价下滑1%至23031美元/天，大西洋和太平洋市场运价均相对稳定。本周大西洋一揽子运价环比下滑1%录得30400美元/天；太平洋市场，东南亚新加坡-澳洲运价环比下滑1%，录得29218美元/天。干散：Cape船运价企稳，中小型散货船运价加速下滑。BDI本周五收于2023点，环比上周五下滑8.3%，Capesize运价调整放缓，中小型散货船运价加速下跌。本周Capesize运价环比下滑2.2%，本周五运价录得30052美元/天。太平洋上半周货盘较为积极叠加FFA止跌回升，运价结束了上周大幅回撤开始趋稳，但下半周货盘又逐渐平静。大西洋市场，因太平洋市场前段时间的运价超预期表现吸引了大量运力集中在太平洋市场，大西洋反而在本周出现了运力不足的情况，叠加货盘略有增加，运价上也出现了一定支撑。今年春节假期开始较晚，1月货盘需求或表现强于往年同期。本周Panamax散货船BPI有加速下滑态势，本周五运价环比下滑21.6%，5TC周五录得11908美元/天；超灵便散货船BSI-10TC环比下滑12.4%，录得13407美元/天。北方天气较为温暖导致煤炭需求走弱，中国以及印度、东南亚的煤炭货盘均表现较为疲软。此外，粮食货盘也较为平静。中小型散货船市场出现运力过剩，导致了运价的加速下跌。预计短期或继续承压。集运：欧美干线运价进入春节前集中发运期，运价或有支撑；亚洲区域市场进入淡季回调；继续关注红海复航节奏。12月19日SCFI指数录得1552.92点，环比上期上涨3.1%。欧线运价整体走强，西北欧航线运价环比下跌0.3%至1533美元/TEU，地中海线环比上涨3.5%，录得2833美元/TEU。12月下旬市场现货报价仍在2500美元/FEU上下震荡。马士基1月报价宣涨后，近期价格有所回落，反映了航司在提涨上仍较为谨慎。但1月初市场报价目前仍略高于12月底。复航方面，CMA的率先尝试欧线FAL1返程复航和其地线BEX2往返均通行苏伊士；近期又宣布自明年1月15日起，印度-中东-美东航线INDAMEX将重新启用苏伊士运河通道。马士基近期一艘集装箱船舶驶入红海，公司发文表示首次试验航次成功意义重大，后续可能继续追加试验航次，但短期不会贸然“全面复航”。建议继续关注复航动态。美线本周运价继续上涨，美西航线环比上涨11.9%至1992美元/FEU，美东航线上涨7.3%至2846美元/FEU。即将迎来元旦-春节前的集中发运期，预计对后续一个月的运价形成一定支撑。南美航线本周继续调整，SCFI南美运价下跌13.1%至1291美元/TEU；中东波斯湾运价则延续上涨趋势，上涨7.1%至2015美元/TEU。亚洲区域运价有所调整，NCFI泰越线运价环比下滑5.2%；新马航线环比上涨1.2%；菲律宾航线运价环比下滑2.1%；印巴航线运价环比上涨9.8%。12月12日内贸集运运价PDCI录得1342点，环比上涨2.6%。造船：截至12月19日，新造船价格收报184.57点，周环比下滑0.02%，较25年初下跌2.39%。
　　航空机场：当前飞机制造链困境前所未有，全球飞机老龄化趋势预计仍将延续，供给高度约束；考虑此前客座率水平不断提升已经达历史高位，客运量增速因供给限制已降至历史低位。此外出入境旅客量增长趋势确定，更多运力将被分配至国际航线。站在当前行业变化的拐点来临之际，航空公司效益有望迎来显著提升，航空公司有望迎来黄金时代。继续推荐关注航空板块，供给逻辑确定性强，需求端具备弹性，同时在外部油价变化配合下航司能够释放较大业绩提升空间，推荐中国东航、华夏航空、南方航空、中国国