主要结论：本周REITs指数全周下跌1.0%，产权类REITs和特许经营权类REITs平均周涨跌幅为-0.8%、-1.1%。从主要指数周涨跌幅对比来看，沪深300>中证转债>中证全债>中证REITs。截至2025年12月5日，产权类REITs股息率比中证红利股股息率均值低14BP,经营权类REITs内部收益率均值与十年期国债收益率利差为274BP。在经过近五个月持续的震荡回调后，当前REITs的配置价值已得到明显提升。
　　中证REITs指数周涨跌幅为-1.0%，年初至今涨跌幅为1.5%。截至2025年12月5日，中证REITs （收盘）指数收盘价为801.18点，整周（2025/12/1-2025/12/5）涨跌幅为-1.0%，表现弱于沪深300指数（+1.3%）、中证转债指数（+0.1%）和中证全债指数（-0.3%）。年初至今，各类主要指数涨跌幅排序为：沪深30（0 +16.5%）>中证转债（+16.3%）>中证REITs（+1.5%）>中证全债（+0.4%）。近一年中证REITs指数回报率为4.9%，波动率为7.5%，回报率低于沪深300指数、中证转债指数，高于中证全债指数；波动率低于沪深300指数和中证转债指数，高于中证全债指数。REITs总市值在12月5日为2178亿元，较上周减少21亿元；全周日均换手率为0.37%，较前一周下降0.13个百分点。
　　除水利设施、新型基础设施外，其他类型REITs均下跌。从不同项目属性REITs来看，产权类REITs和特许经营权类REITs平均周涨跌幅为-0.8%、-1.1%。从不同项目类型REITs来看，除水利设施和新型基础设施以外，其他类型REITs均下跌。分具体标的来看，周度涨幅排名前三的三只REITs分别为华夏基金华润有巢REIT（+2.12%）、易方达深高速REIT（+1.18%）、华泰南京建邺REIT（+1.08%）。
　　数据中心REITs交易活跃度最高。从不同项目类型来看，新型基础设施REITs区间日换手率最高，区间日均换手率为0.6%；交通基础设施REITs本周成交额占比最高，成交额占REITs总成交额26.2%。从本周不同REITs产品资金流向来看，主力净流入额前三名分别为华夏华润商业REIT（910万元）、中金安徽交控REIT(683万元）、南方润泽科技数据中心REIT(527万元）。
　　证监会主席吴清表示，“十五五”时期稳步发展REITs。12月5日，中国证监会主席吴清在《人民日报》发表题为《提高资本市场制度的包容性适应性（学习贯彻党的二十届四中全会精神）》的署名文章，其中提出在十五五期间要稳步发展不动产投资信托基金和资产证券化。“十五五”稳步发展REITs的政策信号，意味着REITs迎来发展新机遇。
　　全国首单城市更新类REITs落地北京亦庄。北京经济技术开发区成功发行全国首单城市更新类REITs产品“中信证券-北京亦庄城市更新资产支持专项计划”，规模达7.53亿元，底层资产包括博润产业公园和经开区汽车部件产业公园。
　　华润有巢REIT扩募采用原持有人配售方式。12月3日，华夏基金发布华润有巢REIT扩募发售公告，成为国内第二单获批的保租房REITs扩募项目。
　　风险提示：公开资料数据滞后，二级市场价格波动风险，基础设施项目运营风险，税收等政策调整风险，流动性风险等