机械/建材建筑关注重大工程投资机会，低估值策略占优——建筑装饰行业周报：重大工程建设提速扩容，资金保障强化投资韧性。在“稳增长、扩内需”政策持续发力背景下，2025年前三季度全国铁路建设进展明显加快，中国国家铁路集团有限公司数据显示，累计完成固定资产投资5937亿元，同比增长5.8%，新投产铁路里程968公里，铁路网结构不断完善，对上下游产业链形成有力带动。政策密集落地导向明确，产业结构优化与绿色转型提速。本周申万建筑装饰指数下滑1.67%，其中装修装饰、工程咨询服务及钢结构涨幅居前，分别为+3.40%、+2.68%、+0.72%。当前建筑板块选股围绕两条主线：红利主线：在流动性宽松、利率低位背景下，高分红、低估值个股或具备配置价值。公募新规强化“重回报”导向，高股息标的受关注，建议优先选择分红稳定、估值合理的公司，重点推荐江河集团，四川路桥。“建筑+”主线：政策鼓励并购重组与转型升级，部分企业加速布局新能源、智能制造、数字化建设、运维等新业态。重点关注转型方向清晰、成长性突出的优质标的。
　　风险提示：经济恢复不及预期，基建/地产投资增速不及预期，政策落地不及预期。
　　新消费361度(01361.HK)点评：25Q3零售额维持快速增长，品牌ONEWAY重新出发。361度发布2025年Q3运营概要。分渠道看，25Q3公司主品牌线下渠道零售额录得约10%的正增长，童装品牌线下渠道零售额录得约10%正增长，电子商务平台整体流水录得约20%正增长，在第三季度行业整体发展承压下，公司通过发挥产品质价比优势维持全渠道快速增长趋势，延续了公司25H1的良好表现。科技创新及赛事赞助增大公司竞争力，新品牌ONEWAY重新出发。“超品店”开店节奏符合预期，女子运动概念店落地。361度作为国内头部运动服饰公司，伴随渠道升级及持续研发投入推动产品迭代，公司品牌力不断提升，且公司借多年深耕行业积累的体育资源及供应链资源不断提升品牌推广及运营效率，市场份额有进一步提升的潜力。
　　风险提示。零售环境修复不及预期风险；店铺拓展进度不及预期风险；部分垂类产品发展不及预期风险。
　　电子思特威(688213.SH)点评：前三季度业绩保持高增长，三大业务齐头并进：思特威预计前三季度实现营业收入61~65亿元，同比+45%~54%；归母净利润6.56~7.36亿元，同比+140%~169%；剔除股份支付费用的扣非归母净利润6.92~7.72亿元，同比+79%~99%。手机业务迭代效率领先，多层次布局5000万像素产品。汽车电子业务多品类出货量大幅提升，有望成为公司发展长期动能。传统安防市场份额稳固，开拓多领域机器视觉应用。2025年前三季度，公司智慧安防业务稳中有进。目前，公司与多家机器视觉头部客户保持着紧密的合作关系，在全球范围内拥有显著的技术影响力和市场地位。
　　风险提示：技术迭代不及预期风险；产能供应不足风险；客户集中度较高风险。