投资要点：
　　北交所
　　北交所第二例重大资产重组推进，下周关注五新隧装并购重组审议情况——北交所周观察第四十五期：2025年9月22日，创远信科发布重大资产重组预案，拟以18.88元/股的价格向创远信科控股股东上海创远电子设备有限公司等14名交易对方发行股份并支付现金收购上海微宇天导技术有限责任公司100%股权，并募集配套资金，预计交易总价不超过9亿元，这是北交所市场继五新隧装之后，北交所落实“并购六条”相关政策要求的第二单发行股份购买资产项目。随着“小额快速”等机制落地，北交所市场吸引力正大幅提升。目前北交所市场整体处于震荡盘整阶段，量能持续萎缩可能制约指数反弹高度，但我们看好北交所市场十一长假后震荡上行的趋势。回归市场来看，周度日均成交额继续回落到222亿元，北证50指数周度下跌3.11%，落后创业板指和科创50指数。但是“高质量”扩容+存量代码切换+专精特新指数基金发行等仍在持续推进中，且距离落地时间越来越近，此外并购重组项目持续推进，我们依然看好北交所市场震荡上行的趋势，全年来看我们观点不变，整体乐观。
　　风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险
　　传媒
　　芒果超媒(300413.SZ)首次覆盖：广电新政驱动产业回暖，《声鸣远扬2025》启动：9月8日，歌唱人才选拔类节目《声鸣远扬2025》全球启动发布会在北京举行。该节目由湖南卫视芒果TV联合多家头部省级卫视与网络平台倾力打造，是行业内较为少见的多方合作综艺制作形式。《声鸣远扬2025》联合八大平台，探索联合创制新范式。广电新政有望驱动长剧市场回暖。公司后续剧集储备丰富，有望推动会员规模与普及率上升。
　　风险提示。节目上线后不及预期，广告招商不及预期，会员增长不及预期
　　电子
　　富创精密(688409.SH)首次覆盖：半导体设备零部件领军者，平台化构筑全链路优势：公司是国内半导体设备精密零部件的领军企业，专注于金属材料零部件精密制造技术。公司在沈阳、南通、北京、新加坡积极推进相关产能布局，其中，南通富创作为IPO募投项目，于2024年结项并成功投产，逐步释放产能；北京富创已部分完成验收，增强华北地区的供应能力；新加坡富创已完成海外龙头客户验证，对接海外市场。晶圆厂扩产拉动需求增长，助力半导体设备自主可控。公司在精密机械制造、表面处理特种工艺、焊接等半导体设备精密零部件等关键环节具备领先的技术能力，各项工序的核心技术均为自主研发。公司已经通过多家国内外领先设备制造商的认证体系，大客户的技术规范持续驱动研发创新，未来有望进一步构建从研发到交付的全链路优势。
　　风险提示：行业竞争加剧、下游需求不及预期、研发进度不及预期