总量研究
　　【金工】市场网下打新参与度仍在上升——打新市场跟踪月报20251009
　　2025年9月，共11只新股上市，其中主板3只、创业板5只、北交所3只，募集金额共计116.9亿元，沪深两市新股发行规模环比增长。新股首日平均涨幅环比虽下降但仍处较高水平：主板新股首日平均上涨131.33%，创业板新股首日平均涨251.9%。网下打新市场询价账户数量稳步上升，报价入围率略降。5亿规模账户当月打新收益率约为A类：0.15%，C类0.13%。
　　【债券】二级市场价格整体持续回调，资产类型有望得到大幅扩围——REITs月度观察（20250901-20250930）
　　截至2025年9月30日，我国公募REITs产品数量达75只，合计发行规模达1966.2亿元（不含扩募）。2025年9月1日-2025年9月30日（以下简称“本月”），我国已上市公募REITs的二级市场价格整体呈现波动下行的趋势。与其他主流大类资产相比，回报率由高至低排序分别为：黄金>美股>A股>可转债>纯债>原油>REITs。
　　【债券】产业债发行规模持续增长，信用利差保持走阔态势——信用债月度观察（2025.09）
　　截至2025年9月末，我国存量信用债余额为30.49万亿元。2025年9月1日-9月30日，信用债共发行12355.38亿元，月环比增长10.27%；总偿还额10956.49亿元，净融资1398.89亿元。