【债券】配置盘续增，交易盘境外机构续减——2025年8月份债券托管量数据点评
　　截至2025年8月末，中债登和上清所的债券托管量合计为174.54万亿元，环比净增加1.51万亿元，较7月末环比少增0.24万亿元。
　　行业研究
　　【高端制造】8月对美出口降温趋势延续，工程机械品类出口保持高景气度——机械行业海关总署出口月报（十五）(买入) 
　　2025年1-8月，我国电动工具、手工工具、草坪割草机出口金额累计同比增速分别为1%、-5%、45%；叉车、机床、工业缝纫机累计增速分别为1%、14%、16%；大类工程机械、挖掘机、拖拉机、矿山机械累计增速分别为14%、25%、30%、23%。8月对美出口降温趋势延续，工程机械品类出口保持高景气度，我国对北美出口总体受到关税不利影响明显，建议关注泉峰控股等。
　　【医药】解码大脑交互密码，开启人机协同纪元——脑机接口行业研究报告(增持)
　　脑机接口作为生命科学与信息融合的前沿领域，全球市场规模2029年预计达76.3亿美元。政策端七部门联合发布《实施意见》，明确行业发展目标，叠加卒中、渐冻症等刚需驱动，行业进入“政策-研发-应用”闭环，商业化路径逐渐清晰。推荐关注脑机接口医疗场景整合者和技术领军者：翔宇医疗、伟思医疗、诚益通、麦澜德、爱朋医疗、三博脑科等。