海外供应端，四季度财年末冲量，整体海外发运量将有所增加，预计四季度力拓、BHP、VALE发运同环比均有所增加，FMG有所下降。非主流发运量三季度有明显增加，当前月均进口量为1700万吨，预计四季度整体非主流进口量将会有所增加。到港量方面，预计四季度到港增量约为500–800万吨，全年铁矿进口量预计同比小幅下降200万吨。国产矿方面，当前国产矿产量变化不大，预计四季度仍保持当前水平。预计全年国产矿产量同比下降790万吨，为2.76亿吨。
　　需求端，海外生铁产量中印度增量较大，整体小幅下降，预计四季度保持当前水平，为108-111万吨左右。国内需求方面，短期来看，铁水产量仍然会维持在240万吨左右小幅波动，铁水产量的高位将对铁矿石需求形成较强支撑。四季度铁水产量走势将受制于钢材市场实际需求情况。若成材旺季需求不及预期，社会库存加速累积引发价格下行压力，致使钢企利润空间大幅压缩，企业主动减产意愿增强。四季度日均铁水产量或回落至225万吨左右（钢联口径）。
　　库存端，当前铁水产量维持高位，叠加到港量处于高位，预计港口库存仍保持小幅累库态势。一旦钢材需求显著走弱，钢企利润空间收窄触发主动减产加速，铁矿石库存将快速累积。钢厂库存预计先增后降，国庆假期后仍保持小幅波动态势。
　　综合来看，当前矿价核心仍在需求和铁水产量上，目前铁水产量已经在高位水平，继续向上空间有限，旺季钢材需求需要持续观察，短期内需求预期仍偏弱，铁矿石继续上涨动力不大。但目前钢厂生产积极性仍在，短期减产预期暂未看到，向下空间取决于后续成材需求兑现情况。预计四季度价格先涨后跌，价格区间为90-110美元左右