核心观点：
　　事件：北京时间9月10日-12日，第二十六届中国国际光电博览会（CIOE中国光博会）在深圳国际会展中心举办。展会覆盖信息通信、精密光学、激光等板块，展示了组件、芯片、器件、模块、设备等全产业链尖端产品。
　　光模块向1.6T、3.2T等高速率产品演进，EML、硅光等技术路线并行。（1）根据证券时报网，本次展会代表中际旭创参展的是面向国内市场的子公司智禾光通，亮相多款400G/800G高速光模块、AEC/AOC及800G相干产品。（2）根据证券时报网，新易盛展区显示了400G到1.6T光模块产品以及配套器件产品。（3）根据华工科技官网，华工科技子公司华工正源展示了第二代单波400G光引擎、第二代ELSFP外置光源模块，1.6/3.2TCPO光引擎等新产品的Live Demo。（4）根据光纤在线，索尔思展示了基于单波200G技术的1.6T及800G光模块系列产品。其中展出的1.6T光模块技术路径包括自研单波200GEML激光器的方案、与合作伙伴联合开发的PIC集成方案，以及硅光方案。
　　AI拉动多模光纤、空芯光纤等先进光纤产品需求。人工智能带来海量数据传输需求，对传输带宽、时延和损耗都提出更严格要求，多模、空芯产品需求旺盛。（1）根据长飞光纤官方微信公众号，长飞展示了100km空芯光纤链路，并使用自研的EDFA+OTDR进行了现场链路测试，实现了0.089dB/km的链路衰减。（2）根据通信产业网，亨通光电除了全方位展示空芯反谐振光纤、超低损多芯光纤、涵盖超低损光纤、抗弯曲光纤、细直径光纤、多模光纤、激光光纤等产品。（3）根据中国工信新闻网，烽火通信自研空芯光纤，以空气为传输介质，赋能AI数据中心万卡互联、金融交易等场景，显著降低TCO（中继成本降低40%）。
　　持续关注算力产业链“连接”环节投资机会。科技巨头会因为清晰的货币化路径继续加大算力投入，算力集群中“连接”重要性持续提升。（1）光模块产业链作为海外AI的“门票资产”，有望继续受益FOMO 2.0时代，建议持续关注光模块龙头公司。上游光芯片和光器件亦受益于技术和产能优势，未来将在高端光模块中的渗透率持续提升。（2）AI带来海量数据传输需求，对传输带宽、时延和损耗都提出更严格要求，多模光纤、空芯光纤等先进光纤需求确定性强，市场规模有望实现快速增长，建议关注空芯、多模光纤等先进光纤产业链投资机会。
　　风险提示。AI应用发展不及预期的风险；AI硬件局部缺货的风险；海外出口管制趋严的风险；云厂商资本开支不及预期的风险。