投资要点：
　　据中国新闻网报道，当地时间9月3日，特朗普在白宫接待波兰总统时谈到了九三阅兵：这是一个精彩的阅兵仪式，非常非常令人印象深刻，他们希望我在看，我也确实在看。特朗普还在社交媒体上发文称，愿中国人民度过一个美好的庆祝日。美国国防部长赫格塞思9月3日在接受福克斯新闻采访时表示，美国国防部关注到中国举行阅兵仪式。他表示，美国不寻求和中国发生冲突，美国的任务是保障自己的战略计划。据经济观察报9月8日《中国阅兵之后，美国国防战略加速转型》一文，9月5日，美国知名媒体政治新闻网（Politico）发出一篇独家报道，题目是“五角大楼计划优先保卫国土而不是应对中国威胁”（Pentagon plan prioritizes homeland over China threat）。
　　新华社北京9月3日电：9月3日，中国以一场盛大阅兵，纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平检阅共和国武装力量，并同各国来宾、各界代表一起观看分列式。这次阅兵，是全面推进中国式现代化进入新征程的首次阅兵，是人民军队奋进建军百年的崭新亮相，是中华民族捍卫和平正义的坚定宣示。
　　据人民网，9月3日的盛大阅兵仪式，所有受阅武器装备都是国产现役主战装备，是继2019年国庆大阅兵后我军新一代武器装备的集中亮相。装备方队按照实战化联合编组，编为陆上作战群、海上作战群、防空反导群、信息作战群、无人作战群、后装保障群和战略打击群等，充分展示我军制胜现代战争的强大能力。这次阅兵，受阅武器装备主要有几个特点：一是，以新型四代装备为主体，比如新型坦克、舰载机、歼击机等，按作战模块进行编组，展示我军体系作战能力。二是，遴选陆上、海上、空中系列无人智能和反无人装备，以及网电作战等新型力量受阅，比如新型无人机、定向能武器、电子干扰系统等，展示我军新域新质战力。三是，集中亮相一批高超声速、防空反导、战略导弹等先进装备，展示我军强大的战略威慑实力。这次受阅的武器装备信息化、智能化程度都比较高，充分体现我军适应科技发展和战争形态演变、打赢未来战争的强大能力。
　　在“十四五”攻关任务驱动下，资产证券化率较高的军工产业链上游企业订单自2025年春节以后同环比高增，推动2月中旬-4月中旬相关标的股价显著上行。在以元器件企业为代表的上游企业订单阶段性达峰的背景下，4月中旬后相关标的股价冲高回落。在基本面暂时没有显著变化的背景下，5月以来，军贸出口、兵器兵装、深海科技、商业航天、低空经济等细分方向主题行情高频轮动。九三阅兵前两个月持续催化军工板块情绪。
　　阅兵后军工板块出现显著回调。近十个交易日（2025-09-01至2025-09-12）国防军工(中信)板块下跌10.07%，在30个一级行业中排第30位。本次事件军工板块走势与2019年阅兵、2024年珠海航展存在一定相似性。但我们认为军工行业基本面逐季向好的趋势并未改变：立足当前，展望“十五五”，在建军百年奋斗目标的牵引下，武器装备建设力度有望进一步强化；世界进入动荡变革期，军贸领域未来5到10年持续上行的大趋势非常明确。
　　军工行业需求持续逐季向好。据光启技术9月6日披露《关于签订超材料产品批产合同的自愿性信息披露公告》，公司子公司光启尖端与某客户签订了合计10.17亿元的超材料产品批产合同，与另四家客户签订了合计2.60亿元的超材料产品批产合同，合计金额达到12.78亿元，相关产品将于2026年6月30日之前完成交付。截至2025年上半年末，中航成飞合同负债187.20亿元，较年初增长190.31%；中航沈飞合同负债75.32亿元，较年初增长113.47%。
　　据新华社北京7月30日电，中共中央政治局7月30日召开会议，决定今年10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议。建议关注顶层设计超预期带来的潜在投资机会。“十五五”关注方向展望：1）航天精确制导武器产业链（25H1需求明显回暖，未来有望持续逐季改善）：如菲利华、楚江新材、新雷能、国科军工、国博电子、航天电子、芯动联科、理工导航、长盈通、北方导航、智明达、高德红外、中兵红箭、洪都航空、盟升电子、航天电器、鸿远电子、火炬电子、国泰集团等。2）航空主战装备产业链（25H1核心配套拐点已现，主机厂中长期保持稳中有增）：如中航沈飞、洪都航空、中航成飞、中航西飞、华秦科技、光启技术、佳驰科技等。3）无人智能、水下装备、网电攻防等新质战斗力方向，如中无人机、航天彩虹、中国海防、西部超导、西部材料、国睿科技、航天南湖、七一二等。
　　从基本面角度出发，2025年是“十四五”收官之年，行业需求已迎来结构性反转并将延续至2027年。2023年以来受行业人事变动影响较小的方向有望延续稳健增长，显著延后的方向有望迎来系统性修复、爆发式增长。据中国军网3月8日报道，习总书记在解放军和武警部队代