1.周观点及展望
　　8月第一周转债强势反弹，不仅收复7月底失地、并且再创新高，结构上主要是高价券表现强势、低价券整体表现平平，主题风格上科技和周期板块领涨，而医药板块明显退潮，行业主题上依旧呈现高轮动风格。近期转债表现强势有以下三点逻辑支撑：一是权益市场悲观情绪逐步证伪、韧性较强；二是资金看涨情绪高涨、持续涌入转债市场；三是近期转债强赎率偏高，导致供需矛盾进一步失衡。短期内尚看不到明显利空因素，转债市场积极情绪有望维持。在仓位不下降的要求下，资产价格相对基本面有支撑的资产，反而是有赔率优势的资产，首先需要密切关注纯债与转债的性价比切换所带来红利低波类转债，比如银行转债的性价比提升，建议重视银行转债机会；其次关注高弹性品种自下而上的机会。整体来看，未来一段时间从仓位致胜走向了结构致胜。
　　2.转债估值
　　本周转债和正股反弹，估值强势上行、转债跟涨能力较强。全市场转债百元溢价率为33%，单周上行1.68%，最新分位数水平处于2017年以来91.10%百分位。本周高、低评级转债估值上行幅度整体接近，高评级转债估值分位数相较低评级偏高。
　　本周转债跟随正股强势上涨，到期收益率再创2017年以来新低、报-5.60%。截止最新，转股溢价率指数、纯债溢价率指数、到期收益率分别为42.35%、39.35%、-5.60%，较上周分别变化+0.29%、+3.87%和-0.86%，目前分位数水平处于2017年以来的62.60、68.90和0.00百分位。
　　3.条款跟踪
　　赎回：本周游族、白电、豪鹏、东材、信测、隆华转债等发布提前赎回公告。目前已发强赎公告、到期赎回公告且尚未退市的转债共24只，尚未退市的转债中，强赎和到期转债的潜在转股或到期余额为51亿元。最新处于赎回进度的转债共有45只，下周有望满足赎回条件的有10只，此外本周共3只转债发布不赎回公告。
　　下修：本周欧22转债提议下修，中装转2公告下修、下修到底。截至最新，共有139只转债处于暂不下修区间，24只转债因净资产约束无法下修，1只转债已触发且股价仍低于下修触发价但未出公告，31只转债正在累计下修日子，共有4只转债已发下修董事会预案但未上股东大会。
　　回售：本周天创转债发布回售公告。截至到最新，2只转债发布回售公告。共有4只转债正在累计回售触发日子，其中3只转债处于暂不下修区间，1只转债提议下修。
　　4.一级发行
　　本周微导转债发行公告。此外根据最新公告，下周无待上市。截止最新，处于同意注册进度的转债共有6只，待发规模57亿元；处于上市委通过进度的转债共有4只，待发规模90亿元。
　　风险提示：权益市场波动风险，转债信用风险等。