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　　電視廣播（511 HK，每股4.40港元，市值20億港元）管理層交流紀要
　　我們最近與電視廣播（TVB）的管理層交流了公司的最新發展和前景。TVB為香港最大的免費電視台，佔據當地79%的市場份額。憑藉57年的行業沉澱，公司在全球粵語影視領域具備廣泛影響力。
　　香港電視廣播業務：業績回升。FY24財年該業務板塊實現強勁增長，營業收入同比增長17%至16億港元，佔集團總收入比重達50%。其中，廣告業務收入同比增長14%至14.6億港元，主要受益於：1）大型企業客戶回流；2）新客戶持續拓展。從客戶結構來看，醫療保健行業繼續為最大廣告收入來源，銀行業客戶貢獻維持穩定。值得關注的是，澳門相關廣告業務成為新增長動能，同時政府部門為推廣旅遊業及發布公共公告亦增加了廣告投放預算。
　　基於客戶承諾預訂2025年電視廣告套餐的總金額較去年增長雙位數百分比，預計該業務將維持良好增長態勢。此外，自2025年1月起，TVB開始於廣東省銷售無綫電視的翡翠台及明珠台的廣告時段，此舉有望拓展當地客戶群體，並吸引佈局大灣區業務的香港企業，為未來收入增長提供新動能。
　　中國內地：合拍劇推動增長。自2023年以來，TVB與中國領先的綫上視頻平台優酷和騰訊視頻签订了捆綁協議，包括合拍劇集以及向這些平台授權庫存劇集。2024財年，合拍和授權收入同比增長26%至6.51億港元，約佔總收入的20%。鑒於佘詩曼主演的《新聞女王》及楊怡主演的《黑色月光》等合拍劇集取得優異市場反響，頭部視頻平臺進一步深化與TVB的劇集合作，優酷採購量由6部增至9部，騰訊視頻則由5部提升至9部。目前TVB共有7部合拍劇集處於製作階段，包括備受期待的《新聞女王2》及《玫瑰戰爭》等劇目。值得注意的是，公司還計畫翻拍金庸武俠經典IP《笑傲江湖》。