周度观点：（1）市场表现，房地产市场成交热度有所分化。2025年7月14日至2025年7月20日，30大中城市商品房成交面积环比下行，一线城市环比回暖，二线三线城市延续调整；14城二手房成交面积环比减少，一线城市小幅调整，二线城市有所改善。（2）政策动向，近日国务院总理李强签署国务院令，公布《住房租赁条例》，自2025年9月15日起施行，旨在规范住房租赁活动，维护住房租赁活动当事人合法权益，稳定住房租赁关系，促进住房租赁市场高质量发展，推动加快建立租购并举的住房制度。（3）展望后续，近期市场成交热度有所好转，不同层级城市呈现分化局面，随着《住房租赁条例》施行，或将促使各地转变城市发展理念，更加注重以人为本，同时引导房企从单一的“开发-销售”模式，向“开发-销售”与“开发-持有-运营”并重的模式转变，推动房地产市场高质量、可持续发展。
　　商品房成交高频数据：（1）2025年7月14日至2025年7月20日，30大中城市商品房成交面积环比减少2.73%。截至2025年7月20日，30大中城市商品房成交面积累计同比减少5.47%。（2）分城市能级来看，2025年7月14日至2025年7月20日，一线城市周环比增加23.12%，二线城市周环比减少12.39%，三线城市周环比减少10.71%。截至2025年7月20日，一线城市累计同比增加5.12%，二线城市累计同比减少11.42%，三线城市累计同比减少4.06%。
　　二手房成交高频数据：（1）二手房周度成交面积方面，2025年7月14日至2025年7月20日，14城二手房环比减少1.26%。其中，一线城市环比减少1.05%；二线城市环比增加6.64%。（2）年内二手房累计成交面积方面，截至2025年7月20日，14城二手房累计同比增加20.28%。其中，一线城市累计同比增加21.10%，二线城市累计同比增加19.59%。
　　房地产价格高频数据：（1）截至2025年6月，70个大中城市新建商品住宅价格指数同比下跌3.70%。按城市能级分，一线城市新建商品住宅价格指数同比下跌1.40%，二线城市同比下跌3.00%，三线城市同比下跌4.60%。（2）截至2025年6月，70个大中城市二手住宅价格指数同比下跌6.10%。按城市能级分，一线城市二手住宅价格指数同比下跌3.00%，二线城市同比下跌5.80%，三线城市同比下跌6.70%。
　　风险提示：政策效果不及预期；需求复苏不及预期。