7月9日，港股大盘再度调整，但市场交易热度不减。恒生指数全日下跌255点或1.1%，收报23,892点。恒生科指下跌1.8%，收报5,231点。大市成交金额达2,339亿港元，港股通净流入92亿港元。市场赚钱效应尚可，资金在不同题材股份轮动，生物医药、博彩、工程机械、教育、娱乐等细分板块表现突出。巨星传奇(6683 HK)大升94.4%，成交金额达到114.9亿港元。香港中旅(308 HK)也大升19.9%，成交金额增加至26.4亿港元。昨日三只重点新股首日上市表现理想，蓝思科技(6613 HK)、极智嘉(2590 HK)及Fortior(1304 HK)分别升9.4%、5.4%及16.2%，半新股宁德时代(3750 HK)及恒瑞医药(1276 HK)分别大升7.2%及15.6%，双双创上市新高。
　　宏观动态：
　　中国内需保持温和增长，上游厂商仍有降价压力，但下游逐渐改善，物价指数开始出现利好征兆。6月中国CPI同比上升0.1%，时隔五个月重新增长。核心CPI升至0.7%，为2024年4月以来最高。6月服务CPI同比升幅维持在0.5%，消费品CPI续跌-0.2%，但跌幅明显较之前收窄。6月PPI同比跌幅扩大至3.6%，其中生产资料下跌4.4%，是拖累PPI的主因。生活资料PPI跌幅维持在1.4%，衣着类、日用品PPI同比升幅较5月有所扩大，耐用消费品PPI跌幅收窄至2.7%，是五个月以来最少，这反映外部关税风险缓和叠加国内促消费政策的推进，厂家降价压力有所纾缓。我们预计随着政策对于治理企业低价无序竞争的力度初步加大，落后产能退出和产品品质提升将有序推进，料有助于PPI及耐用消费品PPI逐渐止跌。
　　行业动态：
　　消费板块，年初至今由蜜雪集团（2097 HK）带动的下沉市场茶饮行业受到投资者追捧。蜜雪集团的同业古茗（1364 HK）致力于在下沉市场提供高性价比的水果茶产品，自建冷链供应链，让门店开在供应链周围以便覆盖，以此提升水果供应链的成本和质量优势。市场看好公司持续开店以及提升盈利能力。公司上市以来股价上涨180%，表现跑赢同业茶百道（2555 HK）。
　　医药板块，虽然美国总统特朗普表示可能对药品征收200%关税，但昨日港股医药行业表现较好，恒瑞医药（1276 HK)与中国生物制药（1177 HK)领涨，我们未见特别新闻，应是市场了解美国医院使用中国医药产品主要是抗生素和一些中低端器材，所以短期内关税不会带来多少影响。另外，我们审视了近期股价上涨的昭衍新药（6127 HK)的经营情况，从目前情况看，公司的二季度经营情况应呈环比回暖状态，也就是公司正在逐步走出低谷。尽管如此，由于通常来说公司的收入主要是产生在下半年，因此我们认为暂时还需观望下半年新增订单的情况。
　　昨日新能源及公用事业港股普遍下跌，暂欠新增重要支持消息。新能源及电力设备股跌幅相对较大。信义光能(968 HK)、金风科技(2208 HK)、中广核矿业(1164 HK)、哈尔滨电气(1133 HK)下跌2.4%-5.0%。香港公用事业股降幅则较少，普遍下跌0.5%-1.2%。个别环保股例如光大环境(257 HK)上升1.8%。