每日大市点评
　　7月7日，港股延续震荡格局，恒生指数微跌0.1%，收报23,887点；恒生科技指数逆势上涨0.3%，收报5,229点，市场尾盘上演探底回升行情。值得关注的是，南下资金尾盘快速加仓扫货，净流入120亿港元，创近两月单日峰值。盘面上板块分化明显，政策敏感型领域表现强势，内房股受住建部表态“更大力度推动房地产市场止跌回稳”的提振明显。茶饮股集体爆发，茶百道（2555 HK）单日飙升11%，奈雪的茶（2150 HK）也涨近4%，印证高温消费与外卖补贴政策对即饮赛道的催化效应。博彩板块延续上涨行情，金沙（1928 HK）、美高梅中国（2282 HK）分别上涨3.9%、2.4%。6月澳门博彩收入同比上升19.0%至210.6亿澳门元，远超预期及季节性表现，演唱会及部分新酒店的贡献显著。反观压力端，昨日互联网巨头表现分化，美团（3690 HK）下跌1.5%，市场对外卖补贴战侵蚀盈利的担忧加剧，而快手（2015 HK）、腾讯（700 HK）涨超1%。乳制品、黄金及生物医药板块则集体回调，部分资金或在政策窗口期前获利了结。
　　市场正处于流动性承压与政策预期博弈的拉锯阶段。一方面，港股持续面临资金面双向挤压——近两个月IPO与再融资规模快速攀升，叠加港汇触及7.85弱方兑换保证引发金管局被动承接港元，形成实质抽水效应；另一方面"大美丽法案"顺利通过，财政扩张预期推动部分资金回流美股，造成一定的跨市场分流。在此背景下，恒生指数始终在关键技术位反复整固。不过，政策敏感型行业异动释放关键信号：内房、消费板块的异军突起，或预示市场对7月政治局会议的政策押注。若会议释放超预期的地产纾困方案或消费刺激力度，短期或打破震荡僵局。操作上维持“高股息打底+成长逢低布局”的双轨策略。
　　宏观动态：
　　房地产方面，上周新房成交量同比跌幅收窄。根据初步数字，上周(至7月6日)30大中城市商品新房成交量达189万平方米，同比下跌1.1%，优于前周的23.1%同比下跌，环比下跌38.2%，差于前周的45.7%环比增长。不同类别城市表现分化。上周同比变化率：一、二、三线城市分别为+3.6%、+19.6%、-41.5%(前周同比：-18.5%、-15.9%、-43.9%)。
　　行业动态：
　　消费板块，在观望美国“对等关税”谈判政策进一步发展之际，周一恒生指数走势平稳，全天波幅不大。但新消费板块表现相对亮眼，明星消费股老铺黄金（6181 HK）、泡泡玛特（9992 HK）、蜜雪集团（2097 HK）、布鲁克（325 HK）等单日上升2%-6%。新能源汽车板块走势一样平稳，新势力车企上涨0.5%-5%。
　　恒生医疗保健指数昨日跟随恒指下跌2.0%，我们认为是连续上涨后的正常回调。近期昭衍新药（6127 HK)走势较稳健，我们认为市场是在期待创新药企业回暖后研发外包服务的需求也会随之增加。
　　昨日新能源及公用事业港股表现分化。光伏板块普遍回调。信义光能(968 HK)、福莱特玻璃(6865 HK)、协鑫科技(3800HK)下跌0.9%-4.2%。另一方面，火电股上涨。华能国际(902 HK)、大唐发电(991 HK)、华电国际(1071 HK)上升3.1%-4.4%。表面上，近日全国多地高温引起市场关注夏天用电需求，有利投资情绪。可是我们也不可排除煤价同样明显上升的可能性，最终反而影响火电行业的燃料成本，提议投资者需要更密切监察煤价走势。