市场要闻与重要数据
　　昨日，美联储主席鲍威尔在讲话中表示，关税为一次性影响可能成为基本预期，但需要谨慎应对。在货币政策决策中不考虑联邦债务问题；稳定币行业已逐步成熟。此外，美联储提议放宽针对大型银行的强化补充杠杆率要求。而特朗普则表示，将在三四人中选出下任美联储主席。地缘方面，伊朗证实本国核设施在美国空袭中“严重受损”。特朗普发言称，伊以之间的战争已经结束，冲突可能再次爆发，或许很快，但不会放弃对伊朗的制裁，也不认为伊朗会重新进行核计划，下周美方将与伊朗会谈，不认为核协议是有必要的。
　　期货行情与成交量：
　　2025-06-25，沪金主力合约开于769.86元/克，收于773.94元/克，较前一交易日收盘0.27%。当日成交量为159583手，持仓量为145732手。昨日夜盘沪金主力合约开于771.90元/克，收于774.02元/克，较昨日午后收盘上涨0.52%。
　　2025-06-25，沪银主力合约开于8701元/千克，收于8726元/千克，较前一交易日收盘-1.31%。当日成交量为606376手，持仓量336670手。昨日夜盘沪银主力合约开于8,690元/千克，收于8,761元/千克，较昨日午后收盘上涨1.29%。
　　美债收益率与利差监控：
　　2025-06-25，美国10年期国债利率收于4.30%，较前一交易日变化-0.04%，10年前与2年期利差为0.55%，较前一交易日持平。
　　上期所金银持仓与成交量变化情况：
　　2025-06-25，Au2502合约上，多头较前一日变化79手，空头则是变化-110手。沪金合约上个交易日总成交量为349915手，较前一交易日上涨-30.25%。在沪银方面，在Ag2502合约上，多头273手，空头增持329手。白银合约上个交易日总成交量1019952手，较前一交易日下降28.28%。
　　贵金属ETF持仓跟踪：
　　贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为953.39吨，较前一交易日下降2.29吨。白银ETF持仓为14,917.07吨，较前一交易日上涨39.58吨。
　　贵金属套利跟踪：
　　期现价差：2025-06-25，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为1.68元/克，白银国内溢价为-619.86元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为88.69，较前一交易日上涨0.42%。外盘金银比价92.20，较上一交易日变化-0.84%。
　　基本面：
　　上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2025-06-25 ）上金所黄金成交量35850千克，较前一交易日上涨3.63%。白银成交量388530千克，较前一交易日27.66%。黄金交收量为10768千克，白银交收量为25470千克。
　　策略
　　黄金：谨慎偏多
　　周内美联储维持利率不变，并且对于未来降息仍然存有较为谨慎的态度，不过特朗普则是持续向美联储施压。不过近期地缘因素似乎有缓解迹象，同时即便在此前以伊局势相对紧张的情况下，也未对能源供应产生太大干扰。因此目前黄金价格仍陷震荡格局，不过就操作而言，当前价格可适当轻仓入场（10%至15%仓位），并在730元/克附近补仓至30%左右。止损在708元/克。
　　白银：谨慎偏多
　　此前白银价格表现强劲，已经创出历史新高。金银比价存在修复的需求，不过由于白银本身波动相对较大，近期又出现回落，操作上虽然仍可继续逢低买入套保，但对于仓位的控制以及止损的严格执行需要更多关注。Ag2508合约建议在8,640元/千克至8,650元/千克间逢低买入套保，止损8,590元/千克附近。
　　套利：暂缓
　　期权：做多日历价差
　　风险
　　海外流动性风险
　　稳定币对于黄金投资的替代影响